真知即所以为行,不行不足谓之知。

帝纳波利点位交易法课程

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第一单元:帝纳波利黄金率交易法入门


一、帝纳波利黄金率交易法产生的历史

我的父亲就是一名市场交易员。我在18岁那年就做了我人生中的第一笔交易。记得是根据基本常识而持有的一只长线股票,这个交易让我小赚了一笔。从那时起我就对市场感到着迷,希望全职从事这种工作,但我那时不得不把精力先集中在上学上。我后来考入现已并入马萨诸塞大学的隆威尔(Lowell)技术学院学习电气工程。1967年毕业后,我成为一名工程师。但在90%的时间里,我在工程师办公室的后室进行交易。办公室约有30名工程师,许多人看着我交易后也开始跟着做起同样的事情。我们当时大多在买卖有时供应量很少的柜台股票,还有数量经常有限的一些期权,因为当时还没有建立今天的期权交易所。在那个时候,如果你想退市,出售这些期权时,真的不得不看看周围的情况。议价是要预约的!当时的状况的确很难,但这是很有价值的经验,我学会了许多东西。从那以后我便一直在从事交易。

股票交易越来越顺手,大约在1980年左右,我决定要对期货市场进行研究。我的计划是,放弃从我一直使用在交易的交易工具,转做我当时知道是要求很高但潜在回报率最高的游戏。之所以选择在当时做转变,是与我对我生命的阶段的理解有关的。当时,我认为自已已经”站稳脚跟”,可以完成我预期的艰难的转变。同时,我认为我的知识水平和交易技能也可以应付这个新的挑战。我很快意识到两件事情:我一直等到自己”站稳脚跟”之后才开始转变,这是个正确决定;我遇到的挑战要比我想象的大。这里我要讲一下我的漫长历险中重要的部分,我是怎样开始的,怎样得到三位在期货界鼎鼎有名的良师的指点和帮助,以及怎样在期货交易中取得成功。

我的第一位良师是一位非常成功、隐遁的CTA(商品交易顾问)。在七十年代的市场运作中,这个大师是一位真正的时代英雄。他的以基本面分析为基础的非判断式数学体系结构非常清晰。他在当时过去五年里从农产品期货里赚了个盆满钵满。然而,在七十年代晚期的通货膨胀高峰之后,以及随后的供应(谷物)渠道向海外敞开之后,他的体系崩溃了。我们交往了大约三年。我从他那里学到很多,他严格地、完全根据非判断式系统进行交易。他教导我:(1)没有绝对的英雄,只有一时的英雄。(2)所有的非判断式机械系统最终都会失败(不再赚钱),而你只能希望在它还管用的时候利用它。(3)一旦你的知识基础有了必要的信任、资格和前提条件,你就可以从一位真正的专家那里收集优异信息。(4)非判断式系统如果能实现50%交易成功率就非常幸运了,30%可以接受。(5)以非判断式系统交易是非常困难的而且压力很大,需要很高的专心程度、勤奋和自律。(6)整个交易过程中有很大挑战、满足感和发现的快乐。

我的第二位良师是一位非常成功的判断式交易人,他告诉我去学习”置换移动平均线” (Displaced Moving Averages,DMA),我想当时是出于怜悯才告诉我的。当然,告诉我学习DMA之后,他不得不向我解释那是什么。这样,他才终于能让我从他眼前消失,使他能回到主机前继续工作。似乎那些日子里我发现的真正成功的交易人都有主机,而且都非常古怪而且遁世。我与这个人一起花了不到15分钟的时间,但由此我有了明确的方向。三年之后,当我把我的研究结果与他的进行比较时,我发现它们惊人的相似。比较我们的研究也仅花了15分钟时间。这是我与这个人的第二次、也是最后一次会面。现在,我也拥有了一种可盈利的、还比较协调的判断式交易方法。但是,这种方法也不总是那么火爆,大约50%的赢率,而且有时候会回陷很多。虽然我的方法还不错,但我感到非常不满意。必要性是发明之母,这导致了我的第一项重要的独立发现,摆动指标预测器(Oscillator Predictor™),一个真正的先行指标。有了它,我就可以捕捉到利润,避免风险性大的进场。

我的第三位良师给我讲述了一位名叫斐波纳契(Fibonacci)的意大利数学家的故事,从那之后我的技巧才真正开始突飞猛进。这第三位良师也很古怪。他没有主机,而且除了隐遁之外,我找不到任何可以形容他的词。这个人确实是我所遇到过的最出色的交易人。他绝对是根据判断进行交易的,我曾经见到他精确记录下最高价、最低价、中间回升最高价和中间折返最低价,只要你能想到的,他都做了记录!他的交易风格超出了我所想到过的任何合理的预期,而他就是在我的注视下当场这么干的!直到有天下午他简短地把他所做的事情教给我,我才发现这些技巧对于稳固的、盈利性的交易是远远不够的。而这一次,生活再次从我身边夺走了一位英雄,我眼见他从富有变成穷困,最后破产,背着一堆债务。毫无疑问,这圣餐魔杯似乎有太多需要弥补的漏洞。在我自己进行了多年实践之后,我用深刻教训换来了8条重要的经验总结,它们是非常重要的。我将在下面第二节的”判断式交易法及应该遵循的准则”详细列出。

就是通过三位良师的启发, 我在80年代初期到中期的这段时间内,在从事标准普尔500股指期货的交易实战中,我研究,探索,试验,总结,再检验,不断地循环往复,最终形成了一套独特的交易判断式交易方法—帝纳波利黄金率交易法,又称帝纳波利点位交易法(DiNapoli-Level TM)。

二、帝纳波利黄金率交易法简介

你是否喜欢这样的交易方法?只要你一进入交易,它就向你提供预先确定的进场点,合理的紧急止损点和可预先计算的利润目标。当然,我们并不满足于此, 除上述之外还要有高比例的盈利。所有这些不仅是可能的,而且是可以通过在整体交易方法中加入高质量的先行指标与滞后指标而成为现实。

帝纳波利黄金率交易法就是这样的一整套完备的方法。这套方法由高质量的滞后指标,精准的先行指标,特有的超买超卖分析和九种方向性图形模式形成了一个独特的交易体系。

帝纳波利黄金率交易法的简要方法是:
■ 1 采用置换移动平均线或平滑异同移动平均线/随机指标组合等滞后指标确定市场的整体方向是上升还是下降。

■ 2 然后运用帝纳波利黄金率(高级斐波纳契方法)支撑与阻力选择准确的进场点,并确立合适的止损点。这些支撑与阻力区域在市场价格变动显现之前便能看到和计算出来。然后采用多种的具体策略下订单,确保在市场不能维持这些价位时把损失降到最小。在趋势上升的市场情况下,止损点会低于实际的支撑价位。在趋势下降的市场情况下,止损点会在实际的阻力水平之上。注意我并没有使用货币止损点。如果止损点对于货币管理标准太大了,很简单,放弃这次交易即可。因为提前知道了止损点的位置,这很容易进行计算。

■ 3 一旦确定了进场价位和止损点的合适位置,接着就可以计算逻辑获利目标(也是一个先行指标),以获得交易利润。在计算出逻辑获利目标后,要立刻在市场内下单。不要等到市场已经达到了那一点后,才看发生了什么。

■ 4 用方向性图形模式判断市场的方向,方向性指标高于趋势指标。用超买超卖分析协助确定合适的进场点和离场点。

简而言之,这个方法是在上升趋势的市场折返走低并达到支撑价位时建立仓位,然后在市场价格涨到预先算好的利润目标时套利,这是很好的交易方法。正确地使用高质量的先行指标进行这种类型交易的好处是巨大的。你可能做出相当高比例的盈利交易。此外,你的订单会以最低的交易差价进行,因为当市场要到达你的进场点时,你可以低价买进,而当市场走高时,你再以高价卖出。如果你交易的规模达到一定程度,与很多人用买进止损或者卖出止损进行交易相比,在获利率上会有巨大的差别。

帝纳波利黄金率交易法即可以运用在长线交易也可以运用在短线交易,适用于任何流动性强,交易量大的市场。 对于股指期货外汇市场的交易尤为有效。

三、两大技术分析流派-机械系统交易法与判断式交易法

在当今的金融投资交易领域里有两大流派,一个是机械系统交易法,另一个是判断式交易法。判断式方法需要交易者根据某种标准或情形做出决策,而非判断式体系则完全是机械的。我所用到的黄金率交易法是属于判断式交易法。我喜欢用这种方法进行交易。我相信相对机械系统交易法而言,判断式技巧有其固有优势。运用判断进行交易的两个最大理由是,人类头脑的灵活机动,以及对变化的市场条件做出必要调整的速度。

在教学过程中我感到,很多人对不同的交易方法持有成见,而这些成见是与事实矛盾的。要想在任何领域有所建树,首先需要具备一些基本知识,因此,我认为大家最好能花点时间弄清有关基本交易方式的一些事实。

美国沙滩男孩(Beach Boy)组合的一首歌可能很多人都记得,这首歌的开头是:”那该多美妙……”它歌颂了长相守、永相随的美德和快乐,恋人们穿过雏菊花丛,到达无法言说的幸福的彼岸。而没过多少年之后,沙滩男孩组合的一些成员就不得不亲自面对婚姻生活的现实,有的甚至上法院打起离婚官司。其他运气没有糟到如此地步的人私下里也承认,他们过去的精神伴侣现在也仅仅是和他们睡在同一张床上而已。

理想和现实之间总是有这样大的差距么?当然不是。只要我们努力,就能够在二者之间达到某种平衡。判断式方式和非判断式交易体系也是这样。

1.非判断式机械系统交易法

拥戴非判断式机械系统交易法的人们相信由于系统经过多年交易数据的测试,各项风险控制指标及参数都经过测试,如预期利润率、可能遭受的最大亏损、最多连续亏损次数、风险/收益比值等都可以提前预知,使得风险可以控制,收益可以预期。特别是,交易系统的全部规则和参数完全机械化,交易信号由系统自动发出,完全排除了交易者的主观判断,从而有效解决了交易者的情绪对交易的负面影响。然而,这是究竟是理想还是现实呢?

那该多美妙……
■ (1) 一旦你的系统开发成果成型就绪,就不需要再做研究和其它工作了。你的交易体系是确定的、稳固的、永恒不变的。你永远不会有压力,因为你不需要做决策,决策完全是由机器负责的。细致而精确的(假定性)测试技巧使偶然事件的发生概率降到最低。一切都已被纳入考虑范围,因此你信心十足。
■ (2) 你可以聘请一位交易人或经纪人执行系统信号,这样你就不用自己完成市场监测这项枯燥的工作了。
■ (3) “它”——也就是这个”系统”、”程序”、”解决方案”——能够产生足够的收益,让你可以去斐济度假,把脚趾埋在海砂里。也许”它”还能帮你支付赡养费和子女抚养费,使你能找个新欢来代替你的旧爱。

现实是……
■ (1) 工作永无止境。当系统历史极值被超越之后,你就必须重新调整、测试和处理参数。

实际上,你最好有两套独立的系统,或者三套或四套,以便对总体交易资金的盈亏进行对冲和平滑控制。对了,除了对参数进行调整和修改之外,你很可能需要将一两套系统完全替换掉,因为这个或者那个系统可能会完全垮掉不适用了。

那么压力呢?直到你感受到全面瘫痪的时候,你才会晓得什么是压力。当你看着你的一套或数套系统发出一条又一条荒谬的指令时,你会感到完全无力来影响结果。你只知道利润将会蒸发,你将蒙受损失。这样的事情发生的时候,你什么事也做不了,看着并且只能服从系统所发出的信号。嘿老弟,快给我拿几片Maalox®(一种治疗胸闷的药品)过来,马上!

你原以为预留100美元作为成交价滑移(Slippage)和佣金太高了,而你现在才明白这其实根本就不够。你忘记了涨跌停板,40个点跳动一去不回,以及在市场最疯狂状态下的交易执行,等等……你本以为做测试用的数据是可行的,但实际上它们远没有想象的好。此时,你对你所使用的测试技巧以及系统的信心,和你的账户金额一起,都达到历史新低。

■ (2) 你聘请来为你执行交易的经纪人似乎对一些最大幅的波动没有输入进场指令,而且……为什么他不能正确的设置止损!或者,你雇用的交易人别无他法,而只能运用他的丰富经验(一年)来”改进”你花了那么长时间一直在试图完善的系统。
■ (3) 为了使系统有足够的多样性,你签订了15份期货契约,而要为这些契约的四套系统筹集足够资金,唯一的方式是募集资金。现在,你需要准备披露报表,接受美国期货交易委员会(CFTC)的监管,聘用员工,还要遵守无数美国全国期货协会(NFA)的规定和要求。你原来还觉得填写公司所得税申报单就够麻烦的了,现在如何?你开始怀疑你种下的雏菊是否能够破土发芽,更不要说何时能够竞相绽放了。

近年来由于交易软件功能的快速提高,越来越多的机械式交易系统被开发出来,使用的交易者也越来越多。然而,几乎所有的非判断式机械系统最终都会失败,不再赚钱,而你只能希望在它还管用的时候利用它。有些系统在崩溃之前可能能坚持5年甚至10年,而如果你恰巧比较早地开始驾驭其中之一,至少在一段时间内,你就能做得很好。

根据我多年的经验,下面是非判断式交易技巧的几个要素以供参考:

  1. 低赢/输比是普遍现象,而不是例外情况。
  2. 由于种种原因,历史假设测试技巧往往有很大漏洞。
  3. 多数非判断式交易系统最终都会失败;你只能尽量在系统还管用的时候好好利用它。
  4. 价格波动突破交易系统(Volatility breakout system)似乎最能经受时间考验。
  5. 有必要在非常多样化的市场上使用多种系统,以平滑净值曲线(equity curve)。
  6. 有必要投入相对高额的资本,以实现系统和市场的多样化,并为不可避免的亏损做准备。
  7. 必须没有间歇地忠实地执行每一个系统给出的交易信号。
  8. 找到足够帮助来执行系统信号,其本身就是一个挑战。

2.判断式交易法及应该遵循的准则

那该多美妙……
■ (1) 你跟着多位最精明的专家学习。由于你对市场有着无人能及的透彻理解,你的赢率高达90%。
■ (2) 你住在你想住的地方,在你想交易的时候交易,多年来你一直是给别人打工,现在你终于解脱,靠交易为生了!
■ (3) 通过技巧和勤奋,你将一笔不多的钱变成了一座真正的金山。你把其中的一部分放在高利息货币市场账户里,这笔钱不断增长,依赖它所带来的收入,你可以在你愿意的时候随时去斐济度假……当然,你知道这个故事会怎样继续。

现实是……
■ (1) 你跟着一位业界精英学习,再跟着另一位业界精英学习,虽然你确实从这里或那里得到了一些实际的收益,但是你所实现的总是与你的预期有差距。实际上,这种情形已经持续多年。你已经在研讨会、书籍、软件和交易课程上花了3万美元,而你得到的利润刚够负担这类开销的。要弥补你从以往交易中损失的5万美元,你还差得很远!
■ (2) 如果你没法找到一个真正赚钱的方式,击出一个全垒打,不消几个月你的存款就会见底。你开始怀疑你是不是又得去给别人打工。
■ (3) 不停地盯着大屏幕浪费了你的时间并带给你压力,开市的时候你必须在场,还要通宵监控Globex(盘后市场)的变动,这一切让你开始怀疑,也许你甚至连当地的海滨都去不了。至于斐济,那里有交易合约么?最小变动单位是什么,还有……斐济人在哪儿交易?

当然,事情并不像我上面概括的那么好,也没有那么糟,但是它们很容易变成如此。实际上,事情可能还会更糟!

下面就是我从三十多年的交易生涯和近二十年的教学经验里总结出来的有关判断式交易法的经验,请务必反复地学习以达到对其彻底的理解,并逐条应用到你将来的交易实践当中去。特别是其中的“自我管理准则”尤为重要。

■ (1) 你所拥有的最重要的交易工具并非你的计算机,数据服务,或你的方法,而是你!如果你自己的状态不好——那么就不要交易。下面是我交易计划里“自我管理准则”


交易间歇至关重要,尤其是对日间交易玩家来说。我发现对我来说,每三到六周交易后,休息三到七天是最适合我的。


如果你做日间交易,你需要花大量的时间度假休整,每年大概三到六个月。如果你以每日为基础进行交易或以更长时间周期为基础进行交易,每年至少也要休假一到三个月。


一周四到五天,每天至少花一个小时的时间做些你喜欢的、与市场或计算机没有关系的事情。我喜欢从事一些手工劳动,修修车或做一些修理或建筑工作。


专业人士是指少犯错误、而不是不犯错误的人。如果你犯了个严重错误,让自己休息三天,不做交易。如果你在短期内犯了三次错误(连续两天以上),让自己休息三天,不做交易。


如果你违反了上面刚刚提到的这项规则,你应该给一个世界你最讨厌的人寄10万美元。也许你会认为这很有趣,在我培训过的很多交易人中,我几乎没见过任何人遵守上面这项规则,除非他们被迫这样做(保证金都亏光了)。我们在后面”黄金率交易法基本概念和术语”一节里将会对错误下定义。在本课程书中也会在很多地方解释各种交易上的错误。你要清楚你是否犯了错误,在什么时候犯的错误,这很关键。


如果你有十天或更长时间未做交易,至少在一周之内不要做任何大笔交易(大仓位)。


将自己一分为二,一半是交易人,一半是经理人。如果没有经理人的明确许可,交易人就不能进行交易。经理人密切观察”健康状况”的关键信号,比如错误、烦躁感、交易人私人生活中的压力、能向你揭示问题的黑眼圈、脾胃胀气。明白我的意思了么?经理人的任务,就是在灾难发生之前让交易人离下达交易指令的电话远远的。如果你怀疑合格经理人制度的必要性,只要看看巴林银行(Barings)的案例就会明白。

我曾经培训过一个场内交易员(在期货市场上声嘶力竭叫喊的交易员),他曾经稳定地赚了大笔利润。而到了八十年代末期,他开始同样稳定地赔钱。他的人格似乎正在改变,而且显然他的私人生活处于某种压力之下。一开始我怀疑是毒品,但是后来我逐渐否定了这种可能。有天晚上,我们正在谈论市场状况,他苦恼地抱怨着发生在他身上的”无法解释”的损失。我忽然问他,他的孩子再过多久出生。”三个月,”他说,”咦,你究竟是怎么知道的?”

到这时,你应该已经能够理解保持”健康”对交易的重要性了。允许你行使判断力的系统或方法,依赖于这种判断力在执行方面的质量。这种判断力的基础要是没有了,一个星期的时间就可以让你输掉好几个月才辛苦积累起来的成果。

■ (2) 有很多知识渊博、为人诚实真挚的交易人乐于教导别人,也能够准确地表达自己的意思。找到他们,如果你能负担得起,获取他们的材料,并与他们交朋友。他们在闲聊中告诉你的只言片语,可能对你的成功有无法估量的意义。他们也曾受到别人的帮助。以正确的方式接近他们,如果他们能够帮助你,他们会的。
■ (3) 判断式交易可能带来好得让人无法置信的赢/输比率。别因此自满。如果你很快就获得了巨额利润,你就会变得过度自负。永远别忘了,一次交易就会让你重新谦逊下来。
■ (4) 在做出交易决策的过程中,你不能受到打扰。绝不能!零干扰!如果你在家办公,从事日间交易,找一把锁,用它把你自己和共同使用这个处所的其他人分开。如果这对你妻子或你的家人是个问题的话,那就不要交易,或者就再另找一个妻子和重组一个家庭。

我有个客户,一位脊椎指压治疗者,在他位于北加利福尼亚州的家里进行交易,我曾经就此问题给过他无数警告。有一次,他损失了四万美元,因为恰巧在一次收成报告之前,他妻子随意地走过来,把婴儿放在他怀里。经验是位严厉的教师,但对于很多人来说它是唯一的教师。

■ (5) 如果你采用判断式交易方式,那么你适应市场变化的速度要比采用非判断式交易方式快很多。这样,你就可以避免那些伴随着盲式(固定的)机械交易系统失误而来的巨大亏损。读到这些文字的工程师们可以想象一下一个机械式的反馈系统,系统的反应依赖于传感器的反馈速度。如果反馈系统足够快,它就可以跟上这些变化。但是一旦它落后了,它可能会反向转动180度,把自己绞碎!交易也是同样。
■ (6) 运用判断式交易系统是非常困难的,需要精神的高度集中、勤奋和自律。
■ (7) 整个交易过程中你会体验到巨大的挑战、满足感和发现。
■ (8) 运用判断式交易方法,用相对”较少”的资本就可能足以达到你的获利目标。但你最好能集中于少数几个市场。

归根结底,两种市场交易方式各有其固有优缺点。我选择了判断式方式。关键是,怎样将你的天赋、心理、经济资源和目标与上述挑战和优点相结合。我从来没有发现有哪种方式不需要你做很多工作或承担很多压力。让你自己做好准备,如果你承受不了,现在就退出还来得及!

四、交易时段的选择

你不仅要决定运用判断式还是非判断式交易方式,还必须考虑最适合你的交易时间周期。然后,你需要确信你所选择的时间周期对你所使用的方式是最佳的。

应用本课程教授的方法是很简单的。基本上讲,无论你交易五分钟图还是交易月线图所应用的方法都是一样的。然而,棘手的问题是, 你最适合在哪个时段交易?

根据我的经验,一个在交易场所外进行场外交易的交易新手,如果要进行日间交易的话,那简直是自杀行为。什么是”新手”?新手是指任何活跃地进行交易不满一年的人。如果你是个兼职交易人或只是偶尔交易,进行日间交易之前你最好先积累三到五年经验。但是,更关键的问题是:什么是日间交易?我的定义是,在日间密切观察价格行为、根据他相信当时正在显现的局势做出决定的交易人。

一位以每日(或更长)为基础进行交易的交易人可能会选择在下一个交易日内启动进场/离场点,他不被定义为日间交易人。

什么是长线玩家?真正的答案是,这取决于你观察的角度。对一位场内交易员而言,五分钟交易人就是长线玩家。对一位以每日为基础的交易人而言,以每周为基础的交易人就是长线玩家,等等。但是,在本课程中,我们所说的长线交易人是指以每日为基础的或更长时间周期的交易人。随着时间周期的缩短,决策时间压缩,压力增加。随着时间周期的缩短,决策数量急剧增加。以每日为基础做出的决策,与以小时为基础做出的决策数量相差7倍,以小时为基础做出的决策,与以五分钟为基础做出的决策相差12倍。机会当然加速增加了,但是我相信一个老道的拳击赛经纪人不会仅仅因为他想让一位前途光明的新手更快地得到大赛事的经验,就让他与迈克•泰森对阵。毕竟在这样的比赛中他失去得的可能不仅仅是他的耳朵,很可能会被一击毙命!

■ 1 日间交易与长线交易的优缺点

和所有事物一样,日间交易和长线交易各有其优势和劣势。 每人应该根据各自的情况来加以选择,而这种选择往往还要通过交易实践经验的增加,和对自己自身性格,心理状态,交易风格的进一步了解,来加以重新审核和调整。下面是我所总结出的日间交易的优势和劣势。
日间交易的优势:

  1. 运用一笔固定金额的有限资本,你可以做更多合同的交易。
  2. 你的交易机会远远多于长线交易人。
  3. 如果你的交易资本非常有限,但你本人非常有资历,你可以利用允许使用非常近的止损点的交易机会。显然,典型的五分钟柱线波动范围肯定小于典型的日柱线波动范围。这一点实际是对第1点的延伸说明。

日间交易的劣势:

  1. 你需要经验——很多经验——尤其是进场指令技巧,以及对场内操作的深刻理解。
  2. 你需要优异的经纪人和结算服务。
  3. 在软件、报价发送费、设备和交易成本方面你需要支付高额的管理费用。
  4. 你的多数时间都耗费在交易活动上,你没有精力做别的事赚钱。
  5. 压力水平显著增加。

长线交易的优劣势正好与日间交易的优劣势相反,根据上述内容,你就可以推导出长线交易人面对的优势和劣势。

■ 2如何取舍?还有另一种选择吗?

根据我近20年的教学经验, 在当今技术的辅助下,你可以将很多传统方式混合,并极大受益。有一种综合的交易时间周期,它的工作方式如下。

从一家可信任的市场数据公司那里获取延迟的日间报价,并具备显示日间柱线图的能力。比如说,你可以用30和60分钟时间周期协助做一些以每日为基础的决定,并在第二天实施这些决定。我的意思是,下班回到家,在晚上相对平静的时光里利用准确性和灵活性更高的日间图做出决策。你可以制定第二天要执行的进场点、止损点、离场点等等。根据你的工作环境及/或经纪人关系,你甚至可以设置一些应急委托单。它带来的优点是巨大的。你不再需要优异的经纪人服务,或对交易所场内操作的深刻理解。你不需要支付昂贵的软件、网络传输或设备费用。你有精力通过别的工作赚钱。你可以交易更多合同,你的机会远远多于传统的长线交易人,而且这些交易的止损点更近。你的交易机会分析会非常详尽。而且,更为重要的是,与日间交易人相比你的压力更小,使你有机会增长交易经验,而不是被它的本性或表面上的不可预测性吓倒。这些就是你的另一种选择,做决定吧。

第二单元:帝纳波利黄金率交易法基础


一、黄金率交易法基本概念和术语

你应该明白,本课程并不是关于基础技术分析的,而是教授我发现的一种既谨慎又高效的,一种模块化的综合判断式交易方法。虽然我总是试图从基础的理解水平来开始我的论述,但我设想你们对一些众所周知的技术工具的使用知识都有所了解。如果你不理解移动平均线(Moving Averages)、随机指标(Stochastics)、平滑异同移动平均线(MACD)、相对强弱指数(RSI)或价格-时间图表的一般外观,在往下继续学习之前,你可以先查阅一下有关的技术分析参考书籍。

基本概念和定义:

试图理解我的交易方法之前,我们必须确认我们翻开的是同一页书,也就是说,对我们来说某些词汇和概念具有相同含义。为了强调我解释的每个词汇的具体含义,在全课程中它们始终以黑体字表示,如趋势,方向和运行等等。

趋势(Trend):

教学的时候,我最喜欢问的一个问题是,”标准普尔指数、债券或者其他什么等等的目前趋势如何?”我得到的答案无非是,”向上,向下,或横向。” 学生们很少会问我,”在什么时间范围内?”如果不定义时间范围,”某某市场……目前的趋势”这个问题就没有意义。

下面是一系列四个图表。让我们把置换移动平均线(Displaced Moving Average,DMA)复加在这些图表之上作为趋势描述指标。该置换移动平均线的长度或类型无关紧要,紧要的是我们对趋势的定义。如果我们把上升趋势定义为置换移动平均线上方的收盘,把下降趋势定义为置换移动平均线下方的收盘,你会看到2月28日同一天收市时的各种走势报告。十五分钟图表中债券处于上升趋势,但在日线图表中为下降趋势。在周线图上是下降趋势,但是在月线图上是上升趋势。如果你的交易方式将趋势作为其定义特征的一部分,而你不清楚你交易的时间范围的话,你就会迷失。

图表2-1

图表2-2

图表2-3

图表2-4

而且,如果我通过一系列特定的指标或其它标准预先定义趋势,那么在一个图表中, 无论图表主观看起来如何, 如果没有相关的指标的话,我就无法决定趋势是什么。考虑一下下面两个图表。这两个图表是上面的月线图表的两个当日部分。图表2-5没有我们预先定义的趋势指标,置换移动平均线。仅仅从图表2-5显示的柱线样本来看,你可能会轻易得出结论说当日趋势是上升的。

图表2-5

图表2-6

图表2-7

然而,根据我们对趋势的定义,(图表2-6),这只是现行下降趋势中的一个反弹。也许你认为如果有更长的柱线数据样本,在这种情况下,你就可以主观地准确判定其趋势,也许如此。那么下一个图表呢?那么如果在激烈的交易操作中你开始怀疑自己的主观判断怎么办呢?你那时到底是否还具备扣动扳机的能力呢?

我使用两个趋势指标,而且只有这两个,即置换移动平均线(Displaced Moving Averages)和平滑异同移动平均线(MACD)与随机指数(Stochastics)的组合。没有它们,我就不会对趋势妄加评论。

我的目标是搭建你的思维,使其结构化。建立优异的判断式交易方法的关键之一,就是尽量增加其非判断性成分!

当市场开始横向发展的时候,我们往往称之为盘整或没有趋势。我定义趋势的方式几乎没有为”盘整”这个词留下任何余地。很显然,日线图上的盘整会在另一个时间范围——比如对日间交易而言——戏剧性地变成正处于趋势中。在日线图表2-7中,收盘价格在趋势指标的上下浮动。在同一图表的分时图2-8中,价格的垂直范围增加了,作为趋势指标的置换移动平均线仍为同一类型,但我们看到了明显实在的趋势。除非市场中存在显著的运行,否则我对交易没有兴趣。无聊的、波澜不兴的市场不能吸引我。如果缩短时间范围仍无法展现趋势,我就不会行动。如果你没有理解这个概念的话,后续几章里介绍的方式会帮助你定义”盘整”。

图表2-8


方向(Direction):

趋势一样,方向这个概念对市场向上或向下的运行做了定义。它与趋势有两个重要的、明显的不同。首先,方向支配趋势,也就是说,如果方向向上而趋势向下,那么市场的后继运行预计会是向上。我们可以以此为基础与市场进行互动。第二,决定方向的标准与决定趋势的标准不同。我想重申一下这一点,因为方向一词在此的用法可能让你感到有点糊涂。阅读本章之前,你对方向这个词的含义已经有你自己的理解。你可以看着图表,然后说方向是这样或那样的。忘掉你对方向这个词的先入为主的理解吧,在我们的讨论中它帮不了你的忙。

在我谈到市场方向时,它具有具体而明确的含义,而且随后的价格活动具有很高的可预测性。对于方向这个概念和应用,我会在第五单元里做更充分地阐述。

运行(Movement):

市场的运行这个词汇包含了方向和/或趋势。你可以说,运行是向上的,因为这个或那个趋势是向上的,或由于这个或那个方向指标,运行预期将是下降的。如果没有足够标准对趋势或方向作出明确表述,你就无法对运行做出明确表述。指标或形态不直接定义运行,只有趋势或方向才定义运行

失效(Failure):

你需要重新定义的另一个词是我所使用的”失效“这个词。如果市场经历失效,那么它也有具体而明确的含义,其继发市场行为也具有高度的可预测性。在这里,你以前对失效这个词的理解或定义不再适用。失效是另一种形式的方向指标。

你要对一些常用词汇重新定义,因为在从事了近二十年对交易人的培训工作之后,我还没有发现表达这些概念的更好方法。然而,只有明确清晰的表达才能让大家彻底理解这些概念。

图表2-9

从现在开始让我介绍三个同学给你们,和你们一道学习, 他们的名字分别是”情急冒动的”憨克,”谋定后动的”丹尼,和”保守迟疑的”卡尔。在以后的各课程单元里,你们会看到我和他们之间的一些学习讨论,从中你们也许会找到你自己或你的交易伙伴的影子。

图表 2-9中,
趋势是什么?
“情急冒动的”憨克:向上,很显然,是向上!咱们买吧!
“谋定后动的”丹尼:我不知道。你已经定义了我们应该怎样决定趋势,但是你所使用的指标都不在这个图表上。

方向是什么?
“情急冒动的”憨克:你是吹毛求疵。
“谋定后动的”丹尼:同样的答案,不知道。

运行如何?
“情急冒动的”憨克:来吧,伙计们,别错过机会,快买吧!
“谋定后动的”丹尼:嗯,既然运行是依赖于趋势或方向的,而且既然你没提供在图表上确定它们所需要的信息,我想我还是不好说;但看上去它确实是向上的。

先行指标(Leading Indicators):

先行指标是指在市场到达支撑或阻力可能出现的位置之前就指示出某种意义的指标。这类指标往往无人传授,而且经常被不当使用。在现有的先行指标中,仅有少数几个具有价值。我认为非常优异的两个先行指标是斐波纳契折返和延伸分析(Fibonacci Retracement and Expansion Analysis),以及八十年代早期我首先发现的从去势摆动指标(Detrended Oscillator)派生出的-摆动指标预测器(Oscillator Predictor™)。我认为没有什么用处的先行指标之一,是直接从市场行为中衍生出来的时间周期。不少人,诸如华特. 布莱克特(Walt Bressert)和彼得.依兰德斯(Peter Eliades)等,在先行指标方面曾经做出优异的贡献。 我发现还稍微管用的一些先行指标是从斐波纳契计算中衍生的一些天文(不是占星术)日期和某些时间预测。当然,这些指标不会预测市场在哪个价位上会出现支撑,而仅是预测在哪个时间点上支撑会出现。

滞后指标(Lagging Indicators):

滞后指标是指在指标发出之前需要市场行为的指标。它对支撑或阻力进行确认,而不是进行预测。简而言之,它滞后于市场行为。

滞后指标包括置换移动平均线、标准(非置换)移动平均线、随机指标、相对强弱指数、趋势线等等。也许我这么说会使问题显得更为复杂,但是我们也可以说上述某些指标是同步指标,也就是说它们所指示的内容与市场行为同步,既不是之前,也不是之后。一般来说,人们认为先行指标优于滞后指标或同步指标,因为它们能给你警告或预见,以采取某些行动。这与对你昨天或15分钟前应该做某些事情进行确认完全不同。所以,某些滞后指标的支持者或教师可能会将这些指标也称为先行指标或同步指标,以提升它们的地位。但我的观点是,我们应该采用其中最好的先行指标和滞后指标,并将二者结合,以得到最优异的结果。

让我们对这个问题进行一下稍微深入的探讨。譬如,人们可以说一旦一条走势线形成了,它本身就也变成了一个先行指标,也就是说从这一点开始,市场价位对这个指标的任何靠近都可以被视作潜在的支撑出现。


图表2-10

同样可以说置换移动平均线对趋势也有制约能力。

图表2-11

是的,是可以这么说。但是,就拿置换移动平均线来说吧,为什么要把这个优异的滞后指标变成一个一般的先行指标?再者为什么要把一个还不错的滞后指标(走势线)变成一个不怎么样的先行指标呢?当我们有最好的先行指标和滞后指标可供选择的时候,这样做又有什么必要呢?

在先行、滞后以及同步指标这个话题上,如果想要做智力练习的话,我们还可以引申出更多的争议或文字游戏,但是这不是本课程的目的。我们只要为以后的内容打下一个足够的基础就可以了,因此我就此打住。

逻辑获利目标(Logical Profit Objectives):

逻辑获利目标是一个价格区域,在这个区域中你会发现有巨大阻力阻止运行的进一步发展,因为那里有与你现有持仓相左的巨额买卖单。但是,这里不是你立刻要进行反转操作的地方,不能保证市场到达这个区域之后就会停止其目前的运行。逻辑获利目标并非价格预测。它们只是一些价格点,在这些价格点上,目前市场的运行持续下去的可能性急剧降低。利用斐波纳契延伸分析可以建立这些价格点,如果市场到达这些位置的话,你就可以获得逻辑利润。只要趋势或方向(运行)完好无损,市场就会达到这些价格点。在一个强劲有力的市场里,经过几次可交易的回调之后,最终所有的利润目标可能都会实现。但我不建议将这些价格点视为肯定会被实现的价格预测目标。

时间范围(Time Frame):

基本上讲,有无数种时间范围的图表可用来进行交易。我选的是5、30和60分钟图、日线图、周线图和月线图。有时候我也看看1分钟或3分钟图,但是察看低于5分钟的图表是自找麻烦,因为如果这样做你就是与交易所场内的专业交易员在较劲。我们已经讨论过,你所生活的”世界”的时间范围越短,你的经纪人和清算服务就必须越好。我在本课程的第四单元(”使用平滑异同移动平均线/随机指数的结合进行趋势分析”)里会告诉你们为什么我从不试图通过交易7分钟、19分钟图表或25分钟图表去”搞掂”使用30分钟图表的玩家(一个荒唐的概念)。

已确认和未确认信号(Confirmed and Unconfirmed):

如果某个信号里包含了所有的证据要素,我们就称之为已确认的信号。如果我们仍在等待最后的某条证据,那么这个技术信号就是未确认的已确认信号的一个例子是价格在某条移动平均线之上的收盘。未确认信号的一个例子是收盘之前的同一信号。

错误(Mistake):

错误是指你违反了自己的交易计划,即明知不该如此而这样做。错误和巨大的损失可能同时发生,也可能不是。实际上,错误有时还能带来高额获利。如果你的交易计划不明确,或者你在制定交易计划方面缺乏经验,就很难给错误下定义。随着经验的增长和交易计划的完善,错误就变得容易识别。关键是要知道你什么时候犯了大错误或小错误,因为了解错误的数量和错误的严重程度,是你对自己在交易上 进步与否做出判断的最好方式。

交易状态良好(Trading Well):

一年之中,总有些时候我们的状态好过其它时候。不管是在高尔夫比赛中或者在你与他人交往的过程中,非常关键的是你要能够识别在哪些时候你的状态比较好。在高尔夫球方面,你可以通过分数衡量自己的状态。而在交易方面事情就要棘手一些。你今天的盈亏状况并不能告诉你你的交易状态是否良好。

如果你是按照交易计划进行的,你就是交易状态良好。按照定义,交易状态不好的交易人是犯错误的交易人。如果他不根据交易计划采取纠正措施的话,他就永远不能在这个游戏中胜出,获得持续稳定的盈利。如果你不能实现令人满意的收益,你总是可以修正你的交易计划。但是,如果你总是达到不了良好的交易状态,你就无可救药!你可以去卖柚子、盖房子,或者退休什么都不干。总之,就是别再交易!

交易计划(Trading Plan):

交易计划是一套对你的交易进行管理的规则。判断式交易方式的交易计划稍微灵活,非判断式交易方式的交易计划绝对严格。即使是判断式方式也应包含尽可能多的严格规则,这样你就可以更好地确定什么时候你的交易状态良好(也就是不犯错误),什么时候不好。

上面我们定义了帝纳波利黄金率交易法的十二个基本概念和术语:趋势,方向,运行,失效,先行指标,滞后指标,逻辑获利目标,时间范围,已确认和未确认信号,错误,交易状态良好和交易计划。所有这些基本概念对后续课程的学习都非常重要,必须反复的琢摩理解,以达到最终真正领会和掌握。

二、帝纳波利黄金率交易计划的构成

我的交易计划包含对下列内容的理解和执行:

  1. 资金和自我管理
  2. 市场机制的理解
  3. 趋势和方向分析(滞后指标和图形模式)
  4. 超买/超卖评估
  5. 进场技巧(先行指标)
  6. 离场技巧(先行指标)

1.资金管理是投资交易中非常重要的一个方面,在这个领域已有很多书籍论述,想必大家也比较熟悉了。不管你资金管理的具体方法是什么,你一定要有一个,并严格地遵照执行。我在80年代末推出的第一个培训课程时曾详细论述了这个题目。我在那个课程中解释了在赢利期间和亏损期间应怎样处理保证金,讨论了正向和负面预期游戏,以及你所使用的交易方法的性质会怎样定义你的交易等等。因为本网络函授课程主要是讲述帝纳波利黄金率交易法的分析技巧,故在此暂不做讲述。在我今后推出的帝纳波利黄金率交易法中级培训课程中将会涵盖这部分内容。

至于自我管理,我在第一单元中已详细讲述过它的重要性,它是决定你作为一个交易者是否能生存下去的关键之一。请再次回去详读, 也制定一个你自己的自我管理计划。

2. 对市场机制的理解是常常被许多交易者忽视的问题。这个问题非常重要, 我将在本单元的下一小节里,特别单独讲解。

3. 趋势和方向性分析是我交易计划中非常重要的一环。 它给我提供了对市场态势的把握,也决定了我对交易机会的判断。 我们将在第三单元,第四单元和第五单元里对其进行详细的讨论。

4. 超买超卖评估无论是对进场点的选择还是对离场点的选择都提供了非常有力的工具。特别是我独立发现创立的”摆动指标预测器(Oscillator Predictor TM)” 能够提前一天预测出市场超买或超卖的价位点。在本课程的第六单元里我们会了解到超买超卖评估在各种情况下的具体应用。

5. 进场技巧将用到先行指标-帝纳波利黄金率价位分析。它会精确地提供市场的多重支撑点和阻力点,从而能使你选择最佳的进场点和最适合的止损点。我们将在本课程的第七单元,第八单元,第九单元和第十单元里加以详尽的讨论。特别是在第十单元里,我将会详细介绍帝纳波利黄金率交易法的多种特别进场的技巧。
6. 离场技巧也是应用先行指标-帝纳波利黄金率价位分析。它会精确地提供多重逻辑获利目标区域,从而能使你根据市场情况选择最佳的获利了结离场点。我们将在本课程的第六单元,第七单元,第八单元和第九单元里加以详尽的讨论。

三、对市场机制了解的重要性

我在上一节里提到,对市场机制的了解是帝纳波利黄金率交易计划里的一个重要组成部分。在这一小节里我解释这为什么这么重要。

如果你从事汽车批发业务,但不理解保险公司、拍卖公司、经销商或密封投标的机制等等,你能走多远?如果你从事房地产业,但不理解融资和第三者保存契据程序的机制,你又能走多远?

我经常遇到这样的交易人,他们对交易所的规则一无所知,但一天之中会六次试图在交易所内下单来用它赚钱。醒醒吧!你需要认识现实!需要了解你试图以此谋生的业务背后的机制。

在我的许多培训讲座里,我会强调交易所知识的重要性。我会告诉我的学生至少在标准普尔期货交易大厅里呆上六个钟头。我希望他们站得双腿酸痛,看到场内交易员被人吐口水、被人看不起,甚至打起架来。我希望他们看到,一个场内的交易员因无法脱手一个委托单来完成其三个波动点的可赢利交易时,他有多么失望。我希望我的学生看到发生中的”穿价的买卖”带给人的遗憾。交易是一项艰难的风险管理业务。你怎么能对你根本不知道的风险进行管理?你怎样在没有经验的情况下消除错觉?场内交易员是你的同仁。如果你与他们为敌,那就是自讨苦吃。

如果你不是日间交易人,情形又如何呢?那很好。你对交易厅的理解远不必像做日间交易的人那么多那么深刻。但是,你对它的了解必须超90%的人。 许多人都认为他们可以用交易利润来支付帐单。没那么容易!你需要消除错觉,因为错觉导致不切实行为的发生。

在本课程的各个单元里,我会对交易所场内机制的各个方面进行一些建设性的、恰当的描述,但是我强烈建议,你们应该自己寻找并结交一些有经验的场内及场外交易人。一旦你赢得了他们的信任,他们就会自由地与你讨论并剖析交易所的机制和规则,这会使你在你的交易事业中受益终生。

四、帝纳波利黄金率交易法的宗旨

在介绍我的具体的交易计划内容之前,我想先说一下帝纳波利黄金率交易法最重要的宗旨:“失去机会,总比失去资金要好!”

当我乘坐飞机的时候,我喜欢看到机长的头发有些许的花白。这使我安心,使我在品尝第一杯饮料的时候嘴角上浮起微笑。因为我的假设是这个机长已经有了相当多的经验,也曾经受过了许多危险的考验。在投资交易中也是如此,经验的作用是无法取代的。 当我们交易期货合约的时候,我们就好像在抛耍舞弄炸药包。 本课程的目的就是教授一个交易者如何盈利并生存下来。在这个行业中,只有那些生存下来的人,才是真正的成功者。

严谨周全地分析市场的势态和交易的时机,将会使你事先就确定你的风险和回报,从而能够使你决定是进场交易还是等待下一个更好的机会。在市场上,机会是随处可见,随时降临的。 请切记:

失去机会,总比失去资金好!

通过这个单元的学习,我们现在有了打造大厦用的砖瓦。我在上面所讲述概念术语和准则构成了帝纳波利黄金率交易法的基础,本课程其余部分教授的其他内容都是建立在这个基础之上。

第三单元:帝纳波利黄金率交易法趋势分析(一)

一、置换移动平均线(DMA, Displaced Moving Average)与趋势分析

受到一个业界前辈的指点,我在上世纪八十年代早期对 置换移动平均线 (Displaced Moving Average)进行了约四年的研究。我发现当时这方面计算机软件数量有限,不敷使用,为了研究和应用,我还编写了自己的软件。在我进行期货交易的初期, 置换移动平均线 的研究和应用是我的第一个成果,也是我交易中使用的最重要的工具之一。直到今天, 置换移动平均线 仍是帝纳波利黄金率交易法系统中最重要的基石。我在教授 置换移动平均线 的使用方面有超过20年的经验,在这个单元里就让我就这个题目做一个详细的讲解:

将移动平均线在时间上向前置换,对交易人意味着几大好处:

  1. 它可以使你提前N个周期,了解走势描述点或价格数字的情况。提前了解这个点的位置,有益于你制定市场策略。
  2. 在计算移动平均线时使用”适当的”周期数字和”适当的”置换数额, 置换移动平均线 能减少锯齿形态的影响,并以非常有助于交易人的方式”罩住”或制约住市场的活动。
  3. 某些置换移动平均线在形态描述方面非常有用,这一点将在本课程的第五单元中做详细的阐述。

” 向前置换 ” 指的是不同于普通移动平均线是在今天的日期上标出今天计算的移动平均线值, 置换移动平均线 ” 向前置换 ” 是指把同样的移动平均线值标在一个不同的、未来的日期上,这就是”置换”这个词的含义。置换发生在时间轴上,而不是价格轴上。对于那些喜欢形象思维的人来说,如下图(3-1A)所示,箭头显示,同样的移动平均线在时间方面被提前放置了。所有计算保持不变。

图(3-1A)

对于那些喜欢数学思维的人,下表(3-1B)则显示了这些计算和各自价值的位置。此表计算了美国标准普尔500期货指数的 3×3 置换移动平均值

日期 – 1995年 收盘价 3 x 3 置换移动平均值
6 – 12 536.80
6 – 13 540.80
6 – 14 540.60
6 – 15 542.80
6 – 16 543.90
6 – 19 549.65 539.40
6 – 20 549.30 541.40
6 – 21 548.95 542.43
6 – 22 545.45
6 – 23 547.62
6 – 26 549.30

图(3-1B)

在上图的计算中,我们把6月12日,6月13日和6月14日三天的收盘价相加的总和再除以3,就得到我们通常应用的普通的”3天收盘价的移动平均值”。通常的做法是把这个平均值放在6月14日那天的位置。然而,我把这个平均值向前”置换”3天,将其放到6月19日的位置。这个平均值现在就代表了” 3×3置换移动平均线 “在6月19日的数值。

在我以前的教学中,学员们经常提出的几个问题是:

(1)你说提前N个周期了解价格描述点,这是指什么?

“N”是指置换额。如果是以日为周期,3X3就是向前置换三天。你提前知道当日、两天和三天的 置换移动平均线 值 ,即对走势做出描述的价格点。如果没有置换(N=0),那么直到 收盘 时你才会知道 当天 的移动平均线的值,因为你需要用这个价值计算移动平均线。

几年前,交易人用开盘价格而不是收盘价格计算移动平均线的值,这样他们就可以在收盘之前知道 当天 的移动平均线的情况。我相信,我在1986年和1987年讲授的讨论 置换移动平均线 优势的第一批集训课程,最终导致了这种做法的结束。

(2)那么指数平滑移动平均线、加权移动平均线或”后偏离Maxwell卷积”移动平均线呢?它们是不是更好用?你所使用的置换移动平均线在所有市场中都适用么?

我欢迎你做一下尝试。我利用一台使用8088芯片的CPM计算机,用了两年半时间得出了我上面提到的 置换移动平均线 。我在各种市场的各种情况下研究了数以千计个图表。我曾尝试了我所能想到的、并能编程的各种移动平均线。那时候据我所知还没有任何商用软件可以创建 置换移动平均线 。要完成这个任务,我需要创建一个图形套件,对移动平均线进行置换。这项工作的结果,就是由乔治 . 戴缪斯(George Damusis)编写的首个海岸投资软件公司的交易软件(CIS TRADING PACKAGE)。我的研究显示,复杂的 置换移动平均线 并不比简单的 置换移动平均线 更为优越,因此,为了恪守我避繁就简”少就是多”的一贯方针,我一直使用简单的 置换移动平均线

还有一点你应该明白,我并没有经历过很多计算机迷和智囊形人物非常热衷的优化过程。相反,我不厌其烦地考察了一个又一个市场,看看什么样的情形是我作为一名经验丰富的交易人在情感上可以接受、并且可以合理地预期将会赢利的机会。也许我现在再次对此进行研究的话还可以做得更好?但对此我甚为怀疑。更强的数字处理能力不一定就更好。另外,我也怀疑现在我是否还有毅力从事这样的工作。即使我将把我的趋势分析技术这单独一个方面提高5%,这会对我的交易结果的底线有很大影响吗?我认为不会。你会看到,趋势分析会受到随后的重要技巧的过滤和影响。别忘了那句老话,”如果它没坏,就别修理它”。请不要在这点上误解我。研究是一项非常重要的工作,你能从中学到很多,而且如果你愿意的话,你应该在我的工作基础上做进一步的改进。但是,我想建议你在所有市场中对你所取得的结果进行测试。我需要强调的一点是: 在这里介绍的 置换移动平均线 的设定 值和计算方式具有 普遍的适用性 (包括海外市场),而且也经受住了 时间的考验。

(3)那么我们怎么定义” 趋势 “?

很简单。如果收盘价在你所选择的 置换移动平均线 之上, 趋势 就是向上的。如果收盘价在它之下, 趋势 就是向下的。

(4)如果今天中午的时候价格在 置换移动平均线 之上,但昨天收盘时在它之下,怎么样呢?

那样的话,已确认的趋势是向下的,未确认的趋势是向上的。

(5)根据” 未确认 “信号持仓,可以么?

完全可以,我经常这么干,但是到周期收尾的时候你最好能对你所预想的方向得到个确认,不然你就得跟交易说”拜拜”。如果你不这样做的话,你就是犯了一个大 错误

另外,说到 错误 这个问题,永远不要改变交易的理由。如果你当初基于某个标准进入一笔交易,而这个标准被否定了,不要环顾左右,为你的持仓寻找其它的理由或标准。如果你这样做,你就是犯了一个严重的 错误 结束交易, 或者如果你有其它的交易标准的话,离场后根据这个标准重新建仓。 不要担心支付佣金,长期的心理忧虑远远超过佣金的成本。另外,如果你退出交易之后对它重新审视,你往往会发现,重新买进的标准并不那么有说服力。

二、普通移动平均线的致命弱点

1. 普通移动平均线的明显的弱点

下一个图3-2A显示了一条数学加权移动平均线(即不同周期被赋予不同”权重”),其绘制没有进行置换。换句话说,该图显示了一条标准加权移动平均线。周期数字或加权特点对我们的讨论并不重要。

表3-2B显示了同样一条移动平均线被向前置换了五天。置换额可以是2天/周/月、3天/周/月、10天/周/月或负10天/周/月。这就好像你拿着一张上面只画着移动平均线(无价格柱线)的描图纸,并将移动平均线向左或向右水平滑动你所预期的数额(置换)。

现在,让我们假设一个基本的非判断性以移动平均线交叉为信号并总是待在于市场中的机械交易系统。在这个机械交易系统中,人们在收盘价格在移动平均线以上时买入,并在收盘价格在移动平均线以下时售出。你可以轻易看到,相比于置换移动平均线,一个交易者由于使用非置换移动平均线而承受的双重锯齿损失的次数要出很多!这就是普通移动平均线的明显的弱点。

图3-2A

图3-2B

如果你正试图运用标准移动平均线建立你的非判断性系统,那你可以试试时间置换这个额外变量,看看你是否能得到更好的结果。

2. 普通移动平均线的更致命的弱点

正如我们在这个行业中所观察到的许多结果,你要对显而易见的和深藏不露的两种优势进行识别。显而易见的是,如果你遭受双重锯齿损失的几率更低的话,你的交易收益会更高。而不那么显而易见的,是在现实生活中 继续游戏下去 的能力。如图3-2A所示,当大多数交易人到达Q点(Q代表”Quit – 退出”)时,他们就会认输,回过头去再开发他们的系统。当然,这一点刚刚发生之后,图表上盈利最高的部分就开始了。图3-2B中的Q点被重新标注为M(M代表”货币”),因为这个点产生货币。现实情况是,如果交易人进行图3-2B交易,他就很可能赶上随之发生的大赚一笔的机会!
即使遭受如图3-3A中所示的并不频繁的锯齿损失,一般的交易人也有可能就此找到心理上的借口,不再进入市场。如果三月份的锯齿损失给了你一个不进入市场的借口的话,那么你可以看看,你错过了多少利润。这就是普通移动平均线更致命的弱点!

图3-3A

3. 加长普通移动平均线的周期也只会顾此失彼

有人也许会问: ” 使用更长的移动平均线周期,是不是能起到同样的作用,预防锯齿损失,并把你留在市场里呢?” 答案是”不一定”。虽然较长的移动平均线之中的锯齿较少,但其它属性也会随之产生变化。见图3-3A。注意,当市场最终出现价格波动时,置换移动平均线和非置换移动平均线是怎样接近对方的。你的盈利水平保持不变,P(Profit – 盈利)点。

图3-3B

图3-3B中显示的是二者在盈利上的差别。此处的标准移动平均线期限更长,它戏剧性地滞后于市场价格较大一段距离。一个非判断性系统,它的离场信号建立在收盘价与移动平均线交叉的基础上,以赚取既有利润(P2)。显然,使用长周期标准移动平均线所回吐的利润明显地多于使用短期置换移动平均线回吐的利润(P1)。加长普通移动平均线的周期虽然使你减少了频繁的锯齿损失,但却在离场时不可避免的出现大量利润回吐。这使你顾此失彼,并没有真正改善你的交易结果。

三、三组最有效的移位移动平均线-帝纳波利先生的独家研究成果

我曾花费多年时间研究并挑选适当的长度和置换额,最后我总结了三个 置换移动平均线 。它们是:

– 收盘价格的3周期简单移动平均线,向前置换三个周期。
– 收盘价格的7周期简单移动平均线,向前置换五个周期。
– 收盘价格的25周期简单移动平均线,向前置换五个周期。

简单而言,如下所示:

3 x 3
7 x 5
25 x 5

我使用的周期为每日、每周、每月。季度和年度周期也同样好用,但我几乎不涉及这样的长度范围。
我一般是如何运用这三个不同的 置换移动平均线 呢?我的用法如下:

  • 3X3是针对短期的,它对迅猛推进的市场非常有用。
  • 7X5是较长期的 置换移动平均线 ,很多人认为它在股票市场分析中非常有用。
  • 25X5是我的长期 置换移动平均线

下图是英国每日长期债券的高度压缩图,25X0和25X5移动平均线都被显示出来。这张图表显示了趋势期间和盘整期间的价格行为。箭头放置在25X5移动平均线制约了趋势、但25X0移动平均线却没有制约住趋势的那些点上。


图3-4

四、每日黄金线 – 3X3置换移动平均线

在这三个不同的 置换移动平均线 当中,我使用最多的是 3 x 3 置换移动平均线 。 它对短线市场趋势的判断极为有效。之所以称之为”每日黄金线(Key of the Day )”,就是因为它对日线图市场趋势几乎完美的判定。

在我80年代末的第一批培训课程中,我详细地讲解了”每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 在交易中的具体应用。其中最主要的一点就是:因为”每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 界定了当天的市场趋势,所以在日间短线交易中,除了特别有方向性图形模式的出现,否则绝对不可逆3×3 的方向交易!具体地说就是,如果市场的柱线在”每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 之下,这说明市场的趋势是下降的。这时,如果你进行日间短线操作的话,你只能顺势做空头交易, 而不应逆势做多头交易。对应的,如果市场的柱线在”每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 之上,这说明市场的趋势是上升的。这时,如果你进行日间短线操作的话,你只能顺势做多头交易, 而不应逆势做空头交易。

3 x 3 置换移动平均线 一个最重要的应用,就是协助判断高成功率的方向性图形模式。关于它在这方面的具体应用,我们会在第五单元中详细介绍。

现在,我一般在日间图表中不使用 置换移动平均线 。这不是因为他们不好用,事实是,它们很好用,但是我有个(对我来说)更好用的技巧,那就是 平滑异同移动平均线 / 随机指数组合 。我的很多客户都在日间图表上使用 置换移动平均线 ,并对其高效率赞不绝口。而你当然也可以试试。它们比 平滑异同移动平均线 / 随机指数组合 更简单易用。

下图显示了在标准普尔指数30分钟线图上一条日间3X3 置换移动平均线 ,大家可以看到,3X3 置换移动平均线 以多么优异的方式罩住了市场迅猛推进式的运行。

图3-5

3 x 3 置换移动平均线与25 x 5 置换移动平均线 的关系

下面我们讨论一下关于3 x 3 置换移动平均线 与25 x 5 置换移动平均线 的关系。 如果收盘价低于3X3 置换移动平均线 但高于25X5 置换移动平均线 ,我们该如何判读市场的趋势呢?正确的判读是:短期趋势被确认为向下,长期趋势被确认为向上。

下图是在德国债券日线图上两条 置换移动平均线 的例子。

图3-6

你对此的反应或回应将取决于你是何种时间范围的玩家。如果你是以小时为基础的玩家,你会对每日3X3 置换移动平均线 非常感兴趣,并当心25X5 置换移动平均线 。如果你是以星期为基础的玩家,你会对每日的25X5 置换移动平均线 或者每周的3X3 置换移动平均线 感兴趣。给你个警告。如果一位以星期为基础的交易人知道一个从以每日为基础的3X3 置换移动平均线 中创设出来的方向性指标,他要留心。在第五单元里我会详细解释这个问题。

3 x 3 置换移动平均线与止损点的选择

最后我们来讨论一下3 x 3 置换移动平均线与止损点的选择。被交易人士误用得最多的一个技巧,就是他们对止损点收得过快。想法听起来是不错的,但是多数交易人首先就缺乏良好的设置止损的技巧,对收紧止损点的时机就更不了解。

考虑下面加拿大元的每日图表。

图3-7

从三月到五月初,市场主要处于3X3定义的强势向上趋势之中。因此,我们要做多头,可能在小时图表上利用价格的下探买入,并在一个特定的目标卖出。这些价格的下探和目标点由斐波纳契的理论所定义,我们后面的单元里将会讲到。

到达顶点之后,我们看到价格持续向下突破穿过3X3 置换移动平均线 ,3X3 置换移动平均线 制约或者说”笼罩”住其后发生的朝向顶点的回升。看一下图3-8中顶点的扩展图。

图3-8

如果我们在A交易日做空后止损点收紧得过快,在B交易日和C交易日就会被止损强制退出交易。如果我们用3X3 置换移动平均线 作为趋势描述的指引,我们就没有理由担心我们的做空仓位,除非我们看到收盘价大幅回升到3X3 置换移动平均线 以上。在后面的单元里,我们会详细谈到设置止损的技巧。现在,你关键要理解,3X3 置换移动平均线 使市场有了喘息的机会。向前期顶点的回升,对曾经为卖家提供了市场流动性的那些人来说,提供了一种结束他们累积起来的多头仓位的途径,有可能他们自己也转而做空。

在你学习本课程中阐述的概念时,你会明显看到,如果市场对任何显著的价格波动都会做出反应,这个市场就是 稳定的、可交易的 。如果只向一个方向持续而剧烈地运行,那这个市场就是 不稳定的、进行交易是危险的 。这是因为,那些为市场提供了流动性的专业人员误入了歧途!

第四单元:帝纳波利黄金率交易法趋势分析(二)  
·使用平滑异同移动平均线/随机指数组合进行趋势分析

一、你是交易软件中”标准指标”的受害者吗?

我们在上面的第2小节和第3小节中提到了如果你不仔细地了解和研究你所使用的交易软件中提供的随机指标的具体公式是什么,而盲目地直接使用的话,你将不知道你究竟用的是什么,它能起到什么作用。如果你不清楚软件图表中显示的柱线到底是”与设定时间相对应”的还是”与市场活动相对应”的话,则你对于由此而计算出的技术指标正确与否就更是茫然不知!所有这些都将极大地影响你交易的结果!

除了交易软件中的”标准指标”可能对交易者在造成损害以外,许多交易软件的”瑕疵修改”和”自动升级”也会在你不知不觉当中对你的交易造成严重的损害。

让我们看看现实世界中软件开发的情况。假设你是一家软件公司的总裁,同时也是一名交易人。你的软件非常稳定,你每天都用它做出交易决策,但是,这个软件有个很小很小的瑕疵。屏幕上显示的1998中的数字8离其它数字有点远,太靠近屏幕的右侧了。你找到公司的程序员,说:”这个问题有点烦人,你能搞掂么?”他回答:”好的!”两个月之后,软件被交还给你,你发现他们解决了数字8的问题,但是还”解决”了另一个”问题”,他们当中有一个人在随机指标公式中发现了这个”问题”。当然,对于他们”解决”的这第二个”问题”他们只字未提。

我很想确立一种行业标准,如果有任何程序员做了任何改动而不告诉你,就拔掉他们的一个脚趾甲。如果你认为我这么说过于严厉了,那么你可以设想一下:你已经为一笔交易计划了好几个星期,本来你应该可以从中净赚两万美元,但结果你却赔了一万美元。为什么?因为你的交易计划的其中一个指标的计算被做了改动,而你对此毫不知情。老实告诉我,作为一名交易人,你是会找出钳子来,还是会笑笑说”下不为例”?如果我可以的话,交易室里会有许多一瘸一拐走路的人,至少刚开始的时候会是这样!

升级也存在同样的问题。你所使用的交易软件的厂商会说,他们有个新东西,一个绝佳的升级版本,你绝不能错过。你不得不被迫”升级”,因为他们不再支持你所使用的旧版本软件。结果,你后来发现,在”升级”版本中,他们破坏了合约生成程序,在光标窗口里出现了一个问题,而且你再也没法打印出正确的图表了!你告诉他们这些事情时,他们会说,”别担心,马上又要有升级版本面世了——只要195美元。”

除了这种暗地里悄然发生的变化之外,所谓的升级版本还以其它方式让你的交易计划遭受浩劫。升级版本的文件中的默认设置,常常会覆盖你辛辛苦苦输入的设置。我可以给你举个例子,这个例子也许适用于你所采用的软件,也许不适用。一般来说,出价和要价反映在你的报价页面上,多数交易人需要这个特性。但是,多数交易人不希望买入价和沽盘价被标示在图表里。如果你以前选择了”出价和要价不用图表标出”的选项,而这个选项被你的升级版本覆盖,你可能需要几个月的时间,才能意识到你的图表有错误!在这段时间啊内,你的所有指标、帝纳波利点位™、你的最高价、最低价和最后数据,都是错误的!

如果你对这个游戏知之不多,那你就要小心。我参与交易软件的制作和使用已经有二十年的时间,这些问题实实在在地仍在困扰我。虽然我对程序员的天赋非常敬佩,但我也对他们的某些行为、以及指挥他们工作的经理的行为颇为失望。他们当中的有些人对交易所知极为有限,但却可能会轻易地擅自进行”改进”工作,或者不经意间毁掉对我们来说非常关键的决策工具!所以说,当你每一次升级你的交易软件时都要格外地小心,要仔细反复地核查是否所有的主要功能和指标被改动过了。

二、如何判断我们获得了一个稳定趋势?

下面我们来讨论一下平滑异同移动平均线(MACD)和随机指标(Stochastic)组合中的另一个技术指标, 平滑异同移动平均线(MACD)。

1.普通 平滑异同移动平均线机(MACD)的起源与定义

杰拉德•亚佩尔(Gerald Appel)发明了平滑异同移动平均线(MACD)。 最初,亚佩尔先生为分析股票趋势而开发出这个著名的技术分析指标的。用亚佩尔先生的话说,MACD非常简单。取两条价格移动平均线的差额,并创建该差额的移动平均线。两条原始移动平均线的差额,与该差额的移动平均线,可以绘成一快一慢两条线。它的公式如下:

EMA1 t = EMA1 t-1 + SF1(Pt – EMA1 t-1 )
EMA2 t = EMA2 t-1 + SF2(Pt – EMA2 t-1 )
MACD = EMA1 – EMA2
信号线 = MACDt-1 + SLSF(MACDt – MACDt-1)
其中:
EMA1 t 和EMA2 t 是当前的两个指数移动平均线数值
EMA1 t-1 和EMA2 t-1 是过去的两个指数移动平均线数值
SF1和SF2是EMA1 t 和EMA2 t 的平滑系数
MACDt是当前的MACD数值
MACDt-1是过去的MACD数值
SLSF是信号线的平滑系数
Pt是当前的价格

2.帝纳波利首选平滑异同移动平均线(DEMA)的定义与研究

八十年代中期,杰克·伯恩斯坦(Jake Bernstein)和我一起开了个研讨会。他讲的其中一个题目就是他的双重指数平滑移动平均线(Dual Exponential Moving Average,DEMA)/随机指标组合的方法。这些年来,杰克教给我很多东西,但是这个经过某种特定方式的变化后特殊技巧一直是我最得力交易的交易工具。杰克教给我的这种方法是,用传统方式使用随机指标,并用DEMA买入或卖出对它进行过滤。换句话说,在给出经确认向上或向下趋势信号之前,随机指标DEMA必须同时发出买入信号,或者同时发出卖出信号。那么DEMA的买入信号是什么?甚至什么是DEMA?DEMA是从杰拉德·亚佩尔(Gerald Appel)的MACD (平滑异同移动平均线,Moving Average Convergence Divergence)衍生出来的。


图4-2

注意,在图4-2中,我用来显示MACD的两条起伏的曲线,与我在图4-1种用来显示随机指标的曲线相同。我仅仅是改变了数值范围,因为MACD(DEMA)围绕零线振荡,而随机指标在0和100之间波动。我们将忽略两个指标的数值范围,只观察起伏的曲线交叉的情况。

杰克·伯恩斯坦最充分利用了MACD,他采用了特定的指数平滑移动平均线,而不是向亚佩尔那样简单使用整数输入。DEMA,双重指数平滑移动平均线,这个词就由此产生。!


图4-3

DEMA随机指标一样,见图4-3,如果快线从下方与慢线交叉,你就得到买入(信号)。如果快线从上方与慢线交叉,你就得到了卖出信号。虽然我总爱绞尽脑汁得到最大利益,但是我还从没发现任何输入的结合能与杰克开发的.213, .108, .199相媲美。这些指数输入可以被8.3897, 17.5185, 9.0503″周期”输入模拟,前提是你所使用的软件能接受”周期”输入并模拟指数移动平均线平滑。在我所知道的交易图形软件中,对这项研究做了准确编程的有CQG公司., Aspen Graphics™, TradeStation®,和我们自己的CIS TRADING PACKAGE交易软件。我确信还有其它的也一样好用,但是我尚未对此进行确认。

如果你是那种”拔枪就开火”型的人,可能会认为我过于关注细节了,我只能说你有权这么认为,但我必须强调我认为重要的内容。你可以选择忽略你愿意忽略的内容。我并不是说,如果你不严格遵守这些的话,你就会亏钱,我只是说,你应该清楚你所做的事情,不做无根据的假设。另外,我们需要很多”拔枪就开火”型的人,他们往往为我们提供了我们交易时的另外一方。

为了清楚起见,从现在起我将我的首选DEMA也称为MACD,因为DEMA毕竟是MACD一种,而平滑异同移动平均线(MACD)是大家所最常用的名称。

三、如何洞察市场中不同交易者的行为?

好了,我们终于完成了随机指数MACD的研究工作。现在让我来介绍如何使用平滑异同移动平均线(MACD)/随机指标(Stochastic)组合来判断趋势。

1. 如何应用MACD/随机指标组合来判断趋势?

在上两节里我们已经定义过,当随机指标MACD的快线从下方与慢线交叉,你就得到买入信号;如果快线从上方与慢线交叉,你就得到了卖出信号。当随机指标DEMA同时发出买入信号时,一个上升的趋势就被确认。当随机指标DEMA同时发出卖出信号时,一个下降的趋势就被确认。应该注意的是,在我对趋势的判断中随机指标应在25或75极值的传统要求被忽略了。就像MACD一样,我只要求随机指标快线与慢线有个交叉,以产生信号。

下面的图4-4和4-5是美国债券合同三月份随机指标MACD的日线图。在11月15日后随机指标MACD几乎同时交叉向下,显示出市场下降的趋势。注意,随机指标MACD更陡峭。MACD的流动线展现给我们一个平滑的趋势,这才是我们想要的!与随机指标相比,MACD给出的买入和卖出信号并不那么频繁。


图4-4


图4-5

对我来说,MACD是更为可靠的趋势指标。我一直继续采用杰克·伯恩斯坦的数字,保持它的强劲。我通过输入8, 3, 3而不是杰克和其他很多人采用的14, 3, 3,来故意削弱随机指标

有人也许会问有两个强劲的趋势指标,而不是一个强劲一个疲弱的指标,不是会更好么?我的回答是,不是这样的。这样一强一弱的设计正是我所需要的。疲弱的随机指数显示出了疲弱玩家的行为,它还能显示市场的力量。如果随机指标显示卖出信号,而你并未观察到价格的向下运行,你就要留心了,市场有可能发生较大的向上运行!

2. 如何洞察市场中不同交易者的行为?

MACD/随机指标组合分别显示了市场中强劲玩家(又被称为”聪明资金”或”主力”)和疲弱玩家(又被称为”傻瓜资金”或”散户”)的不同行为。在下面的图中, 让我们来看看强劲玩家和疲弱玩家的行为是如何被显露出来,而我们又是如何利用这一特性来交易获利的。



图4-6

在图4-6中,我们把这两个指标显示在上下两个独立窗口中,就可以评估何时逆向操作市场,何时不这么做。如果随机指标MACD都发出买入信号,趋势就是向上的。如果疲弱的随机指标指示卖出,只要强劲的MACD买入信号保持完整,我就可以针对与随机指标卖出信号相关的价格暂跌进行买入。注意一月中旬和二月中旬之间MACD所显示的稳固上升趋势。随着疲弱的随机指标转为卖出信号,然后回到上升阶段,我们得到了一个绝佳的针对斐波纳契支撑进行买入的机会。十一月中旬到十二月中旬之间从卖出的角度看也是同样情形。更为微妙而且蕴含着机会的,是图表最左端的MACD上升趋势。一般观察显示,随机指标一直处于上升走势中,但在现实交易中看到的却恰恰相反!为什么?十月中旬到十一月最高价之间,有很多次随机指标在一天之中显示未确认的卖出信号。从这张图表中我们看不到这些卖出信号,因为交易日收盘时(已确认)才是指数的计算点,图4-6中显示的是根据收盘已确认值计算的结果,所以我们现在在事后在图4-6中看到的是随机指标一直处于上升走势中。但是,实时按未确认日间信号采取行动的交易人给了我们一个机会,可以在他们卖出时做多。然后,当随机指标回到买入信号、他们的止买价格被触及的时候,我们就可以在预先算好的斐波纳契逻辑获利目标价位获利了结!

通过在最常用图表即5、30和60分钟、日线、周线和月线图表上观察MACD/随机指标组合信号,我们就可以鸟瞰的方式了解疲弱玩家的位置(随机指标)以及强劲玩家的位置(MACD)。我的目标是在上升趋势(MACD买入信号)中,在斐波纳契折返点针对价格暂跌(随机指标卖出信号)买入,或在下降趋势(MACD卖出信号)中,在斐波纳契折返点针对反弹(随机指标买入信号)卖出。这样,我就将先行指标(斐波纳契分析)和滞后指标(MACD/随机指标组合)结合在一起,与价格行为进行”安全”互动。

3. MACD/随机指标组合实战应用与分析

A.实战应用一:标准普尔指数

图4-7显示了处于向下推进式运行之中的标准普尔指数五分钟线图。由于柱线显示只局限于图表的三分之一,我们很难看到推进的范围。我之所以这样做,是为了让你看到MACD随机指标的行为。最初,两个指数都显示卖出。一个中期价格低点被达到,随机指标进入买入信号状态。它带来了疲弱的多头,抛弃了疲弱的空头。MACD定义的向下趋势保持完整。观察这种行为,你就会看到,在不恰当位置设置的追踪止损,给了见多识广的玩家一个绝佳机会,从疲弱玩家手里获得仓位,即按主导趋势的方向针对价格暂跌买入或针对价格的回升卖出。表4-7显示了止损买入单如何被触发,使市场回升到斐波纳契阻力点位,在此之后,随机指标恢复了与MACD的一致,市场回到早先下降的方向上,也许会达到新低。这种行为在各种时间范围图表中反复出现,给我的提供了许多交易的良机。需要提醒注意的一点是,为避免有可能出现的锯齿形态,在操作这种模式时,必须首先确认市场是处在迅猛推进式的状态中。


图4-7

B.MACD/随机指标组合应用分析

在讲授MACD/随机指标组合信号的使用的时候,我一般会按照复杂程度分级,并根据教学安排和学生的经验水平来讲解。上面的解释涉及第一级(两个指标给出一致的信号时才定义一个趋势)和第二级(在主导趋势的方向上,逆向操作疲弱随机指标的概念)。下面我们会举几个第一级和第二级应用这一技巧的例子。第三级(预期未确认信号或根据未确认信号进行交易)我也会有所涉及。 第四级涉及转换你的交易时间范围,除非是在课堂里,否则这个题目讲起来过于复杂。但是,为了让你有个大致概念,我可以告诉你,就像上面的例子一样,半小时走势往往显示卖出信号,为五分钟线图表上的随机指标逆向操作提供了进一步的根据和支持。在第七单元讲解过斐波纳契分析之后,我会举更多这方面的例子。

现在,让我们回过头,从另一个角度观察这种方法,考虑一下随机指标的数学计算,你就会明白市场是如何发生转折的。设想有一个大的场内交易商,或者更可能是一群场内交易员,他们在市场上做空。如果他们能使几个柱线的价格保持在一个最高价之内(使价格不再继续升高),(疲弱)随机指数就会被迫转向向下。疲弱的多头开始卖出其持仓,疲弱的空头建立新的做空交易仓位。一种情形是,这些场内交易员(还有我们)可以针对那些卖出委托单进行买入。这些场内交易商可以获取几个波动点的利润,而我们可以为预期的市场新高,或者向斐波纳契展开点的运行做好准备,使自己处于有利的位置。如果我们不在价格暂跌的点位买入,而是试图在原来的最高价的点位用止损买入单买入的话,我们实际买到的价格会与我们计划买入的点位(原来的市场最高价)有很大的价差。而且,在我们买入后,我们还可能不得不再次承受一次回拉,而与此同时那些喂给我们卖出委托单的场内交易商则获利了结了。另一种可能的情形是,如果我们逆向操作随机指标而买入,但MACD后来也跟着崩溃(和随机指标一样给出卖出信号),在这种情形下,我们知道我们犯了错误,我们会在下次反弹回升时退出。即便是这时我们犯了错误,但如果我们操作的是短期的时间范围,并对这种退出方法有足够的经验的话,我们还有可能持平、获取几个点的利润,或者仅承受几个点的微小损失!

C.实战应用二:原油期货

让我们看一下图4-8原油日线图,一个相对简单的例子。


图4-8

显然3X3置换移动平均线定义了一个迅猛推进式的上升趋势市场。如果你在市场上升的时候主要从多头一面操作的,你肯定做的很好。你不会在T1点卖出,或在T2或T3点买入而陷入困境。虽然这符合你以前学到的置换移动平均线定义的趋势规则,但你不会进行这样的交易。(下个章节里我们会讨论可以否决趋势的方向性指标,它们会让你在T1买入,在T2和T3卖出,这些都是在几乎完美的斐波纳契折返点上。抱歉我跑题了,但是有时候提前了解一下我们后面要讲的内容,对你是有帮助的。)现在,回到刚才的问题。


图4-9

图4-9和图4-8是同一个原油日线图表,只是加上了MACD随机指标

图中最高点之后的整个下降趋势都受到了MACD的制约。由随机指标支持的、冲到位于T3点斐波纳契阻力位所展开的回升,给了我们一个绝佳的卖空机会。

图中最高点之前的向上运行也是同样。向上运行也几乎完全被MACD所制约,而随机指标使我们在市场折返的时候有充裕的做多的机会。

D.实战应用解析

应用MACD/随机指标组合来判断趋势和进行交易比较复杂,需要在实践中不断体会。 我以前的学生也过提出各种各样的问题。 下面我就把几个比较典型的问题通过你们已经认识的同学”情急冒动的”憨克,”谋定后动的”丹尼,和”保守迟疑的”卡尔的口中提出, 让我们一同来探讨一下。

“保守迟疑的”卡尔:决定指标是否给出信号之前,是不是要等柱线(时间周期)结束?

这个问题涉及有关第三级的知识。从定义角度讲,你当然应该对信号进行确认。但是,如果你坐等确认的话,部分波动可能已经发生了。等待确认,就好像是购买一份你并不需要的保险。就像你可以在周期结束之前预期价格的DMA会交叉一样,你也可以在周期结束之前预期这些趋势信号的出现。这样做的一个要求是,你一定要确保在收盘时得到对于你预期的确认,否则立即退出!

“保守迟疑的”卡尔:每次得到随机指标买入信号时我一直都会买入。那么我现在怎么能卖出?

如果想成为5%到15%赢家之中的一个,你就必须采用与大多数人所采用的不同的方法和程序。如果你只需按照随机指标的交叉操作就能成为赢家,那么我们到哪去找所有那些为场内及场外交易中的赢家买单的输家呢?

“情急冒动的”憨克:那么我在随机指标得到卖出信号的时候应该买入,在随机指标得到买入信号的时候应该卖出,对么?

不对。应该是在MACD的支持下,你根据趋势情况逆向操作迅猛推进式市场中的随机指标,而不是简单地买入或卖出。然后你应该运用第七、八和十单元中将要阐述的进场方法。

“情急冒动的”憨克:为什么评估随机指标的买入或卖出信号之前你不用25/75线?

只要快线与慢线交叉,就认为有一个信号,这是我使用随机指标的独特方式。你还应注意,交易经验(而非正式的计算机化的研究)告诉我,交叉点的攻击角度越大,MACD随机指数所给出的信号往往就越强劲。见图4-10A和B。强劲的外观预示的往往是波动或转折中的市场,而不是盘整之中的市场。


图4-10A和B

“谋定后动的”丹尼:“在债券日线图的第一个例子里(图4-5),我看好像接近一月底的时候MACD几乎给出了卖出信号,然后又直接回到向上的一面。看到这种行为处于进展之中的时候,有没有办法可以帮助我们规避损失?”

由于这个信号是建立在日线图的基础上,我很可能如你所说已经遭到了损失。我几乎从来不会在收市后留在场内一个与MACD信号相违背的仓位。但是,在类似情况下有很多方式可以帮你规避可能的损失。比如,如果斐波纳契支撑位还没有被价格穿透,你的交易计划可以容许MACD被稍稍地穿透,这样可以给MACD一个修正的机会。如果MACD信号如图4-1 OB所示,属于比较疲弱的类型,我就会容许我自己这样做。日间图表上MACD的微小穿透,要比日线图表上MACD的微小穿透容易对付得多,因为你很快就能发现,你所期待的对斐波纳契折返的支撑是否出现。你也可以选择不允许你的交易计划中有这样多的自行判断的余地,直到你积累了有关这个概念的更多经验之后。

第五单元:帝纳波利黄金率交易法方向分析
·帝纳波利获得高利润率交易的9种模式

一、”双重穿透(Double Repo)”模式

1. 首先,你必须有一个已确认的”双重穿透”形态,如图5-10所示。


图5-10

2. 当收盘价超过斐波纳契’*’水平时,”双重穿透”信号失败并被否定。这是你的信号柱线,预期后继市场行为应是强劲上升的。

3. 你的获利离场点会是在一个重要的逻辑赢利目标上,你的止损离场点可以是,当市场没有沿着”双重穿透失败”信号所预期的方向运行,而由3X3置换移动平均线所给出的一个已确认的反向的趋势信号处。

注意:这个信号是少数几个可以让你进行反转交易的情形之一。你甚至还可以在最小的回拉之后在”双重穿透失败”信号柱线的最高价处主动进场(启动一个新仓位)。关键是,这是一个方向性信号,你不能随便处理它,而应该让开道,顺应它!在图5-10里,我们显然有个双重穿透,而且由于超过了’*’点,它失败了。一旦你进入多头交易,你有两种离场的方法。COP点(未显示)将是你预先算好的斐波纳契赢利目标。收盘时再次下穿3X3置换移动平均线对你来说是保护性的离场信号。这个保护性离场的结果是让你赢利还是亏损,取决于价格活动什么时候、在哪里与3X3置换移动平均线交叉。你也可以运用第七单元到第九单元之中讨论的止损设置方法。不管你使用何种策略,信号都会持续存在,直到达到一个重要逻辑赢利目标,或直到你获得一个与预期运行相反的已确认趋势。

图5-11债券周线图上有两个”双重穿透失败”信号和一个”双重穿透”信号。我已经找出了一个”双重穿透失败”信号和那个”双重穿透”信号。你能找到另外一个失败信号么?


图5-11

图6-12显示了债券日线图中的一个”双重穿透失败”形态。右上端的价格行为不能算是”双重穿透”形态,因为没有足够的迅猛推进形态。注意25X5置换移动平均线多么完好地制约了长期走势。


图5-12

二、”面包和黄油(Bread and Butter)”模式

我希望我能说这是一个”白给”,但是显然交易之中没有任何东西是”白给”的。但是这种交易确实能让你以很小风险得到不错的利润。我们之所以将这个信号称为”面包和黄油”信号是基于两点缘由:第一,这个信号出现的几率相对比较频繁,就象面包和黄油那么常见。第二,由于这个信号较低风险较高利润的特点,如果你能充分掌握并持续地运用到市场交易中的话,它能够帮你挣来你日常生活所需的面包和黄油。不幸的是,你需要对高级斐波纳契分析有很好的理解,才能实施这种交易,所以,当我们在后续的单元里讨论完帝纳波利点位™之后,你可能需要重新阅读本单元。

1. 与”双重穿透”信号一样,”面包和黄油”信号也必须有至少8到10个周期的迅猛推进式市场行为,多多益善。要理解什么构成了市场迅猛推进式行为,直观的图形比概念化的定义更好理解。这是个好消息,因为这样的话程序员就很难把它定死了。所以,未来的一段时间之内,它还能继续发挥作用。


图5-13

2. 收盘价格最初穿透3X3置换移动平均线之后,在时间范围较低的图表中,寻找一个在重要的黄金率结点(在后面单元中会定义)上的斐波纳契折返(支撑)点位,然后顺着迅猛推进式行为的方向进入市场。这个点位应该出现在3X3置换移动平均线被确认突破后的一至三个周期之内。虽然这一策略在日间图表上同样奏效,但我推荐使用每日、每周和每月周期。折返黄金率结点是你进场和止损的基础,如果你采用我所推荐的周期,它们应该是从小时(或更高)时间范围图表中计算出来的。

3. 一旦进入交易,将你的止损设置在超越更深的斐波纳契折返线的点位处,并将你的赢利目标设置在整个反向运行的618折线’*’之前一点,反向运行是指与原来的迅猛推进式行为相反的运行。

现在,让我们看看每月黄金图表5-14,作为买入和卖出点的例子。


图5-14

在你因为这200美元止损被触发的可能性而患上冠状动脉血栓之前,我想指出,这仅仅是一个理论上的例子。但是,如果我们将每月方向用于以每周为基础的互惠基金转换、甚至以每日为基础的斐波纳契进场,这就会成为现实。背景!背景!背景!要对你的交易进行计划,就像你对任何其他重要的金融活动要进行计划一样。我还可以举出很多例子,但是我们还没有讲到如何算出斐波纳契进场和止损价位,因此如果现在做太练习的话,没有太大意义。

但是,结束这个题目之前,让我们看看我们的前面提到过的例子微软公司的股票,图5-15。这回我们将在月度时间范围内观察。

像前面讨论过的那样,根据周线图上的”双重穿透”信号做一个卖家,在图5-6显示的逻辑赢利目标上结束交易,然后根据月线图(图5-15)上的”黄油和面包”信号做一个买家,并没有什么矛盾之处。如果这对于你来说看起来是矛盾的,那说明你还没有完全理解价格与时间图表或时间范围的关系。也许回顾一下第二单元里讨论过的趋势会对你有所帮助。


图5-15


图5-16

注意一旦图5-6中显示的赢利目标达成之后,当随机指标向我们显示了一个极好的买入机会的时候,每月MACD是如何对发展中的月上升趋势进行确认的(请见图5-16)。

注意月线的”面包和黄油”买入信号和上面显示的MACD之间的一致性。上图没有显示的,是同时发生的买方的日线”双重穿透”的类似形态! 这大概就是高概率交易的全部意义!

三、”方向性指标失效反转”的四种模式

这些方向性信号背后的宗旨是,不要随波逐流,只要你确信那些形态玩家是错的,就不要理会他们。一般情况下,新手交易人总是从标准的罗伯特•爱德华(Robert Edwards)和约翰•迈吉(John Magee)交易形态中寻找交易信号。如果你能了解这些交易新手在做什么、什么时候会陷入恐慌的话,他们可以成为你获利脱手时非常好的承接对象。当这些交易人有较充分的时间以错误的方式开始交易的时候,这些信号能发挥最大作用。正是由于这个原因,我才关注每日、每周和每月的形态失败。虽然更高的时间范围有更安全的概率,但某些日间形态失败也能产生非常戏剧化的结果。

1.”头肩形态失败 “信号


图5-17

上述理想化例子显示了一个清晰的头肩形态,颈线被突破,在颈线下面稍做盘整,然后收盘价又重新回到颈线以上。预计后继的行为会是强势上升,因为空头卖出形态的玩家犯错了,必须平仓。颈线突破之后的盘整的下半部分可能得到了重要斐波纳契点位的支撑。如果真是这样,你会得到预先警报,告诉你失败即将发生,你可以按照第十单元中讲授的斐波纳契策略进场。后继的失败不一定是这类支撑引发的,但一定要明确的是失败确实发生了。预期这种形态发生而采取行动是要担风险的。如果你在价格重新拉回颈线上面之前预测该信号会出现,你的交易就是在违背一个经典形态,你也很可能在违背主导趋势。记住,如果这种情况发生了的话,你接受的不是经典卖出信号,而是失败(买入)信号。


图5-18

债券周线图5-18显示了这个现象的完美构图。颈线之下有强大的斐波纳契支撑。市场给了玩家”犯错”的足够时间(两三个星期),随后是急剧的上升,这些形态玩家纷纷落入圈套。这个周线图给出了交易的背景形态。你实际交易的进场则应该在日线图上实施。


图5-19

日线图显示了这个信号能有多么强大,并能带来怎样的回报。这里的思路是,一旦形态开始明朗,就缩短时间范围进入交易。

如果你在周线图表上观察到形态失败,你可以在日线图上进场。如果你是在日线图表上观察到这一现象,就在小时上进场。在后面的单元里,我会讲到你可以采用的具体进场技巧。如果犹豫的话,你一下就会被甩在后面!

注:如果这些经典的形态在某个市场中得到广泛宣传,比如通过电视节目、受众广泛的投资新闻通信或传真服务等,在这种情形下交易这些经典形态的失败就更能产生极大的回报。

2.”三角形形态失败 “信号

图5-20所示是另一个经典的形态失败信号 – “三角形形态失败 “信号:


图5-20

“三角形形态失败 “信号可以有许多不同的形式。但关键的一点是,交易者们都辨认出了这个”三角形形态”信号并有充分的时间投入交易,而后来却都发现错了。 前后两个事件都很清楚,没有任何的模棱两可。”头肩形态失败”信号的产生也是同样的道理。

3.”其他经典形态失败 “信号

在90年代初,当日本的K线刚刚传入美国,并被大力宣传的时候,我有一个客户每当一个最强的K线信号出现时都打电话给我 ,我从没有采用任何一个他提到的信号。我只是问他,作为一个K线的忠实信仰者,当你的方向性指标被证明是错误的时候请告诉我。那将是我的方向性信号!后来他终于了解到了形态失败的威力到底有多大。我就是我一直试图教给他的:任何经典形态信号的失败都可能是一个非常强劲的反向方向性信号。

四、类似形态模式

类似形态是指”要成为的”或”差不多”的方向性信号,它们不符合严格的要求。也许一个”双重穿透”信号迅猛推进式行为在程度或质量上不够理想,也许第一次和第二次穿透之间的顶之间的距离比规定的要略宽一点,在失败发生之前,头肩形态颈线以下的盘整也许只有一个周期,而不是我们希望看到的几个周期。所有这些情况都是”类似形态”。”类似形态”的表现往往与它们所相仿的方向性信号类似,但它们所预示的成功概率不像合格的方向性指标那么大。我对待这些信号的兴致没有那么大,若交易时所持有的仓位也比较少。你也选择可以放弃它们。这两种做法都是可以接受的。但你需要记住的一点是,绝不能和这些 “类似形态”对着干!

注:我还有另外三个方向性信号,有一个”火车轨道”将在以后单元里的市场实例中提到,另外两个比较复杂,成功机率相对也不是很高,在此就暂不做介绍。

第六单元:帝纳波利黄金率交易法的超买与超卖分析

一、对超买和超卖摆动指标的错误理解

有关摆动指标的典型观点可以概括如下。”摆动指标在盘整市场中有效,但趋势一旦开始,这种指标就完全无效了。”虽然这种观点非常典型,但它严重地限制并扭曲了一系列重要交易策略。这种概念背后存在这样一种认识,即只要市场仍处于盘整之中,你就可以根据超买信号卖出,并根据超卖信号买入,而且……还可以等着赚钱。这种”听上去不错,感觉不错”的策略意味着,你能非常肯定地辨别市场何时处于盘整之中,并发出买卖指令。有没有人愿意试试用ADX 平均动向指标(Average Directional Movement Index)做出这种判断?也许你们有些人能接受这种方法,但我不能接受。

我认为它在这个背景中不够准确,尤其对于日间图表来说。那么这种说法的后半部分呢?

“趋势一旦开始,摆动指标就完全无效了。”这里存在这样一种认识,即发出与主导趋势相反的交易指令很可能导致亏损,因为你的止损会被触发。

陈述的前半部分的实际问题其实与如何定义”有效”有关。我想让你看到,在多种市场情况下,如何使用正确的摆动指标并让它对你有效。

但是,在我们开始讨论使用方法和潜在好处之前,让我们首先讨论一下哪些摆动指标最常用,哪些在超买/超卖指标的背景下最好用。

二、何者奏效,何者不奏效及其原因

随机指标(stochastic):

随机指标是交易者的交易工具中最经常被误用的指标之一。交易人往往将任何超过75的波动认为是超买,任何低于25的波动认为是超卖。乔治•兰恩(George Lane)(其创始人)可不是这么教的,而且这与杰克•伯恩斯坦(Jake Bernstein)对随机波普指标2 (Stochastic Pop Indicator) 的研究也背道而驰。实际上,根据Jake的研究,在一波强劲的市场运行中,足足有50%的走势是在超越75/25%关卡之后发生的!

在政府长期债券日线图表图6-1中,有两处标记垂直线的地方,在那里价格低于25%的超卖线,如果你在这两个地方买入的话,你是要吃大亏的。注意,虽然我采用的是更为典型的(强劲的)14周期随机指标,而不是我在第四单元中描述的指标,但情况仍是如此。在趋势强劲的市场里,随机指标在现行趋势的典型折返线处几乎永远不可能出现这样极端(75%/25%)的水平,对于新交易人来说这让事情变得更为复杂。如果你在等着这种水平的出现的话,那你很可能就永远不会有机会在强劲向下的趋势中卖出,或在强劲向上的趋势中买入。


图6-1

MACD:

其他交易人用MACD(平滑异同移动平均线,Moving Average Convergence Divergence)指示市场运行中的极限,甚至更差,将它当作背离工具。正如你从第四单元中了解到的,这种摆动指标能指示趋势,其设计非常巧妙,功能强大,但它并不是超买/超卖工具。但是,确实有一种创新式技巧(伯恩斯坦,《短期交易》)可以让你将MACD的慢线和快线之间的距离用作超买/超卖指标。但是,在我看来,在这方面有另外一种好的多的方法。

相对强弱指数(RSI):

相对强弱指数并不是那种好的多的方法。虽然这个重要指标在超买/超卖分析方面比随机指标或MACD强很多,但威利斯•维尔德(Welles Wilder)当初创建它的初衷是使它在各个市场中有广泛吸引力和简单适用性。他当然达到了这些目标,但是对更为熟练的交易人来说却缺了什么东西。由于RSI在+/- 100被规范化,像随机指标一样,它会被强劲的市场波动压垮。如果摆动指标在95的位置上,而且一个较大的向上波动在持续的话,那所剩下的可变动空间就只有4.9999个点了。如下面咖啡价格日线图所示,当RSI达到96.50时,它将去往何方?随着价格波动的爆发,相对强弱指数下降到93.78,而非趋势摆动指标(Detrended Oscillator)从9.41 增加到16.19。在这个例子中,两个指标都使用了七个周期。在图表右侧,我们看到非趋势摆动指标位于一个极大数值上(相对而言,超过9.41初始数值四倍多),而相对强弱指数这时却小于开始时候的数值,位于89.00。与价格相对应的超买和超卖数值的可辨认性至关重要。为什么不采用一个能明白地显示它们的指标呢?


图6-2

另外,想想看,咖啡的超买信号与玉米的超买信号的特性不同,而后者的特性又与标准普尔指数中的超买信号不同!然而,使用规范化 相对强弱指数 不能给这些特性提供任何展现自己的回旋空间。

商品渠道指数(COMMODITY CHANNEL INDEX,CCI):

最后,还有 商品渠道指数 (CCI)。我对 商品渠道指数 几乎没有任何批评,这很可能是因为它与我所使用的摆动指标颇为相似。虽然唐纳德·兰勃特(Donald Lambert)对这个指数的开发是与趋势和循环周期的研究结合在一起的,但使用这个指数的多数交易人都将它用作超买/超卖工具。CCI未规范为+/- 100,因此要使用它你就需要对它有更多理解。可能正是因为这个原因,对它的使用(或误用)并不广泛。虽然 商品渠道指数 确有其价值,但我相信非趋势摆动指标达成的结果更好。

三、去势摆动指标的精确定义

非趋势摆动指标 存在了已经有很长一段时间了。我不知道它是由谁在什么时候创建的。由于 非趋势摆动指标 试图对围绕代表了某种趋势的零线的价格变化进行测量,故称之为非趋势。这里我们将趋势定义为一条特定的移动平均线,然后我们以数学方式将该平均线保持恒定,即让它成为零线。

非趋势摆动指标 的公式非常简单:

非趋势摆动指标=收盘价格减去移动平均线。

一个合理的变形是,如图6-5所示,最高价或最低价减去特定移动平均线。
 
图 6-5

我的一些同事相信,只要有了令人费解的数学运算就相当于是天才,因此也就相当于可以获得盈利。而我一直奉行使事情尽可能简单的原则。由于我对指这项指标的研究是八十年代早期在一台8088处理器上完成的,简单主义是一个务实而理性的考虑。

我研究非趋势指标的方式与我研究置换移动平均线的方式相同。我以大量数据为基础,在交易情景中观察指标的有用性。几年之后颇为流行的典型优化技巧,我一个都没有采用。

通过各种非趋势指标的结合(中间价、最高价、最低价、收盘价等等的简单、加权、指数平滑和数学移动平均线),我观察了上千个数据集,最后发现最好的数据集是:

1. 收盘价(当天)减去收盘价的三天简单移动平均线。

2. 收盘价(当天)减去收盘价的七天简单移动平均线。

在上面两种数据集之中,显然在我的应用环境中,7天移动平均线是最好用的。但是,我两套数据集都用,尤其在下文描述的策略1之中。

这种费力的工作,不仅能产生利润,它的另一个让我高兴之处就是,直到今天,在经历了十五年之后我都没有看到有任何理由要改变这些参数!

四、去势摆动指标的五种市场应用

现在,让我们讨论一下,在各种易于应用的策略中应怎样使用这种强大而万能的摆动指标。

市场应用策略1 当你的持仓达到平均超买/超卖指标的百分之70、80、90或100,要获利了结

策略1中的两个要点是:我们用来计算超买/超卖指标的时周期……以及平均超买/超卖指标的含义。

(一)经验就是由此积累的。我一直是在每日基础上计算超买/超卖水平的,即使用每日的数据,即使我80%的交易都是以五分钟图表完成的。也许我应该用另外一种方式解释一下,以免误解。虽然我的持仓可能是根据日间图表建仓的,但我从不采用日间图表计算超买/超卖水平,决定逻辑盈利目标。要决定超买/超卖水平,我会回头看摆动指标的峰谷。我会对大约六个月的最近每日数据进行考虑。

(二)平均超买/超卖指标是一个价值判断,而不是严谨的数学计算。如果在图6-3中,我有三个超买最高数值96.85,101.00和100.70,我就会取大约98.00作为平均超买水平。


图6-3

一般在市场中我会把指令挂单在一个大约相当于摆动指标90%平均超买水平的价格上。在这个点上,我对交易说”拜拜”。你所选择的百分比可能更高也可能更低。挂单指令最能够从出人意料的消息或大规模交易者为了自己的目的而推动市场的行为中受益。如果挂单指令没有被触发,就取消该指令,或让它自动过期。

好了,现在你的头脑中已经有了一个摆动指标的数值,你希望在此点获利了结。但你不能给交易所打电话,要他们在七天非趋势指标数值为88(98的90%)时退出交易。你需要有一个价格。要提前得到这个价格,你需要 摆动指标预测器 (Oscillator Predictor™),我会在本单元后面对其进行更详细的阐述。如果你没有 摆动指标预测器 来预先计算出对应于你在采取行动时想要依据的 非趋势摆动指标 水平的价格的话,你还有另外一个选择。你可以使用有些分析软件(比如Aspen Graphics™ 和 TradeStation®)在一个指标的某个水平上设置一个提醒。听到”滴滴”声后,退出交易。虽然这种方法可以让人接受,但是在指标上设置提醒有个问题:当你听到提示,采取行动并联系交易所的时候,你可能已经错过了交易。这些价格水平本身就不稳定。这些价格的持续时间往往不长,除非市场处于急速狂奔的模式之中。可以想象,如果你在听到提示之后下价格单指令,你的离场单能够得到执行的只有在急速狂奔型的市场中,然而,当这样的市场情形出现时,你是需要留在其中,才能从这种局面中赚取更大利润的!所以,如果你是通过指标提醒来寻找退出点的话,你所能做的就是下达一个市价委托单,然后一切就看命运的安排了。芝加哥商品交易所的地下停车场里泊着的雷克萨德斯和美洲豹轿车不是随便停在那里的。那些场内交易员之所以能买得起它们,原因之一就是市价指令。小心吧。

如果如图6-3所示,每次超买指标的极值被达到时你都获利了结的话,你就能免受随后的回撤可能给你带来的损失。正是在这些回撤的地方,许多交易人最有可能因为不适时地收紧其止损,从而被止损强制出局。回撤发生的时候正是我们需要在斐波纳契折返点位处再次进场的时候,而不是离场时候!

如果你能正确地使用逻辑盈利目标的策略时,你的盈利交易比例就会显著提高,但如果市场真的腾飞并持续走高的话,你可能已不在其中了。当然,你可以持有多个合同,并只对部分合同在逻辑盈利目标处了结。你也许会有兴趣知道这样一个事实,我曾经操作若干平行的账户,有的账户我所有的仓位都在逻辑盈利目标处了结,有的部分仓位如此,有的从不如此。随着时间的推移,第一种所有仓位都在逻辑盈利目标处了结的方法毫无争议地胜出。

作为策略1的一种引申,当你以日间时间范围交易,使用斐波纳契盈利目标时,你的策略应该是,按照 非趋势摆动指标 的定义,在价格极值或价格极值附近操作的时候,选择在市场达到较近的逻辑盈利目标(COP)时就盈利了结。我以前教过的场内交易员甚至使用这种技巧的变种。随着超买和超卖水平接近,他们在交易场里的行为会有很大变化。你也可以改变自己的行为。考虑一下吧。如果在某一天,市场达到70%到90%的平均超买水平,这时市场很可能会遇到阻力,或至少在随后几天中进行盘整。在这种情况下,避免在前期高点”止买”。寻找日间价格暂跌到斐波纳契支撑区域的机会并及时买入。然后,当价格再次接近平均超买水平时,或接近斐波纳契盈利目标时(以先发生的为准),一旦前期高点出现就立即离场。记住,产生超买/超卖的价格水平每天都会改变。这是一种动态情况,而动态计算的市场水平往往好过统计计算出来的市场水平,后者比如固定的止损金额。

现在,我知道你们中的有些人在逻辑盈利目标处了结时为什么会有所犹豫,因为你不具备充分的进场技巧,能让你在离场之后再回到市场之中。我会在下文中解决这个问题的一部分。在我们学习第七单元和第八单元,高级斐波纳契分析,帝纳波利点位™的时候,会对这个问题的绝大部分进行解答。

市场应用策略2 非趋势摆动指标 可以被用作为任何进场技巧的过滤器。

在我知道并理解高质量的进场技巧之前,我的不良进场的比例很高。不良的进场不仅仅是指最终导致亏损的进场。如果在市场按照你的意愿发展之前,你的进场让你承受 极大压力 的话,那么它也算是个不良的进场。后来,我使用 非趋势摆动指标 来确定在我预先制定的进场价位比较明显的平均超买/超卖值是多少,陷入这种不幸的几率大大降低。如果进场的价位超过超买/超卖的大约65%,我根本不会做这笔交易。如果到第二天信号仍然有效,我会再看看非趋势指标,看看现在交易是否”安全”。

如果你不能确定应该怎样在你的设备上设置非趋势指标,你可以这样试试。打开”摆动指标设置(Oscillator Set Up)”菜单,选择一日收盘价格移动平均线(即收盘),减去七日收盘价格的简单移动平均线。这样应该行……然后,当你的进场信号被发出的时候,看看摆动指标的值,在交易行动 之前先 看看市场处于怎样的超买或超卖状态中


图6-4

考虑一下图6-4,想象一个简单的交易系统,在这个系统里,收盘时价格在移动平均线之上的话你就做多,收盘时价格在移动平均线以下的话你就做空。我画了一个条非置换12天简单移动平均线,因为这是很多交易人最常用的。我在这个例子里选择了两个买入信号。

这其中的思路非常简单明了。如果你在一个高度超买的情况下(不安全)选择一个买入信号,它所带来的痛苦很可能要超过你在合理的超买/超卖水平下(安全)选择的信号。在这个例子中,这两个信号都会为你赚钱,只要你没有觉得无聊,或被吓得退出交易的话,也就是说,如果你坚持遵守系统规则的话。但是,如果系统的规则中有个日间止损点,或如果止损收紧,不安全的进场就可能导致极大损失。

波动性突破:

我想波动性突破的玩家可能会不喜欢这个策略,但是我认为,在进场之前先让市场平静一些,绝没有什么坏处。你会错过一些好交易吗?当然!你会躲开被止损多次淘汰出去的可能么?当然!最后的净效应会是正的么?我想是的。但是,自己测试一下这个策略,看看你自己是怎么想的。很多交易人之所以参加这个游戏,不是为了赚钱,是为了刺激。有些交易人能泰然自若地容忍30%或40%的交易盈利,我不能。你需要知道自己所属的类型。

市场应用策略3 超买/超卖水平可以被用来设置止损。

如果你观察到与最大超买或最大超卖的值相对应的价格,你可以将止损设在该价格之后,并留出一些边际。如果是债券,这个边际可以是几个1/32,如果是标准普尔指数则可以是50个点。但是,你必须要注意指令单所用的术语。如果正如我以上所建议,你使用的是收盘价减去移动平均线,你只应有一个收盘价格止损。如果你需要一个实时日间止损,就使用最高价或最低价减去移动平均线,这要看你做多还是做空。这些摆动指标会分别高于或低于用收盘价格计算的摆动指标,并会相应产生不同止损。(见图7-5)。但是我可以向你保证一件事,如果不是凑巧的话,你的止损的位置会与其他的人止损位置截然不同。另外,你的止损是动态的,每天都在变动。无须赘述,当你选择上述的止损点时,你应处于资金管理所要求的参数之内,而且当初指导你进入交易的信号应该仍然保持有效。


图6-5

如果你对自己的各种进场方法非常有信心,那就是你运用策略3的最佳时机。这意味着你不希望采用紧跟的止损点而使交易受到干扰,你选择给予这些方法所需要的时间和空间,让它们发挥作用。我给你们举两个例子。

莱瑞•威廉姆斯(Larry Williams)有各种高风险、有较高获利潜力的非判断式系统,这些系统通常是以某种形态确认为基础的。但是,有一个问题是,在进场当天,有些系统只有一个”收盘价止损”,甚至根本没有止损,这当然会让一些系统使用者感到不舒服。那么,你可以按照策略3中建议的那样,隐藏你的(日间)止损。

在以后我们讲解斐波纳契技巧的单元里,你有时会看到对初始的、远距离或灾难止损的需要。策略3能对如下问题提供答案:应该在哪里设止损?这个止损几乎永远不会被击中。如果原始进场信号被否定,我就以”市价”退出,或者在市场沿着我进场的方向做第一个折返时退出,然后取消灾难止损。

你应该意识到,如果市场超卖,那么最大超买止损会在数英里以外。但如果市场接近超买,超买止损则相对近很多。你可以用较低的平均超买和超卖百分比调节止损的设置,但我的建议是不要低于70%。

市场应用策略4 通过对非趋势摆动指标的特殊应用,以确定主要 趋势 变化。

这样的应用有很多,我举一个例子。这个策略背后的思路是,长期非趋势摆动指标的突破,可能比长期价格的突破更为重要。看一下图6-6黄金月线图。


图6-6

1980年黄金市场的突破之后,我们第一次看到摆动指标月线的读数,显著超越了以前的高峰,它对应于价格的运行。我不担心摆动指标与价格之间形成的背离,但很担心这样一个事实,即摆动指标的数值在一个长期向下波动之后超过了它以前的反弹最高峰。还要注意,当我们在这种背景下测量动量时,我们使用的是最高价减去移动平均线,或最低价减去移动平均线,而不是收盘价。这是因为这种背景中的动量是在试图测量市场背后的最大推动力,而不是某个具体时间点上的力量。

这意味着黄金市场熊市的终结,我们可能面临着一个长期的盘整期或向上波动期。为了对这个假设进行确认,我们希望看到47.71水平在下一个黄金价格反弹中被完全超越。如果能看到黄金价格的回撤被约束在一个上升形态中,也很好。到目前为止,还没有发生这种情况。

在第二单元以及本单元的市场应用策略2中我提到波动性突破技巧。这种方法成功背后的思路是,波动性高峰发生在价格高峰之前,这种思路不无道理。刚才的黄金价格的例子就是这种思路的一个变种。在这里,我不想详细地介绍我处理波动性极值的方法,但我下面的话可以帮助你大致理解我通常所使用的方法。首先,直到实际情况发生之后,你才会知道已经看到了一个极值(比如说,平均超买或超卖值的两倍),所以我更倾向于在我接近超买或超卖值的时候获利了结,就像我上面提到的那样。之后,如果我看到波动性发生了真正的突破,我就使用第9、10、11和13章中的技巧,按照波动的方向进场。第二,我会试图对任何这类波动进行过滤,以排除突破破裂的形态,这种形态也会产生惊人的波动性突破,但是按照定义,它们也是任何价格极值的终结。

最后,就像我前面已经建议过的那样,如果你是日间交易的玩家,你应该使用每日超买/超卖数据来计算 非趋势摆动指标 摆动指标预测器 (Oscillator Predictor™)的数值。如果你以每日为基础进行交易,你要注意每日和每周超买/超卖水平。如果你以每周为基础进行交易,也就是运用周线图,那你就要小心每周和每月摆动指标的水平。使用这些技巧,能极大地增强长期共同基金转换的效果。

最重要的是,别忘了我多年来一直在强调的一个市场公理。它蕴含于我的市场交易方法中,而且是对我已经提过的规则的升华。

失去机会,总比失去资金好!

五、帝纳波利摆动指标预测器

80年代早期,我认为我需要一种比我所见到过的所有方法都更好用的获利方法。那时候,我还没听说过斐波纳契展开式分析,而且虽然我所开发的置换移动平均线为我提供了合理的进场点,但当时我所使用的离场策略,使我回吐的”账面利润”比我所愿意看到的要大。对我来说,任何”账面利润”都是 我的 利润。我是承担了风险,才得到这些”账面利润”的。在进场时,我做了很多工作,所以我不想看到市场把任何部分的账面利润再从我这儿拿回去!简单而言,这个问题就是,”我怎样才能在价格极值上离场,而不是等着置换移动平均线的交叉出现?”因为我确信非趋势摆动指标是我最得力的超买/超卖工具,而且因为我曾经是一名工程师,我推理出的主张是,可以创建一套参数方程,提前一天产生与市场中的超买/超卖条件相应的价格水平。带着这个问题,我找到了我的程序员乔治·德缪斯(George Damusis)。他在办公室里研究了两个星期,运用他天才的智慧,创建了 摆动指标预测器( Oscillator Predictor™)背后的数学体系,并将研究成果以图形的形式编入我公司的海岸投资交易软件(CIS TRADING PACKAGE)之中。

你可以想象这项发现对我的意义有多重大。我可以提前整整一天的时间,精确地预测何种价格水平将能产生逻辑(符合历史的)利润,一个生意人的利润。当你实际应用逻辑盈利目标的时候,你获利交易的比例会毫无疑问地提高。实行逻辑盈利的主要问题是,交易人试图在低风险点重返市场的时候,缺乏相关的知识。关于这个问题我将会在第七单元到第十单元中谈到。

下面让我们来看看在现实情景中摆动指标预测器 ™是怎样发挥作用的。


图6-7


图6-8

现在我们有了一个可以在价格极值点盈利的方式。 然而,我们以此还可以做更多地事情。我们可以利用这个工具做假设性分析(what-if)的游戏。对于任何一个给定的价格,利用同样这组参数公式, 摆动指标预测器 ™ 可以计算出非趋势摆动指标的数值,这样我们就可以用前面市场应用策略2 中提到的方式,对进场点进行过滤。下面就是在实践中的具体应用方式:你事先已经知道了明天置换移动平均线的数值,你也知道价格必须交叉穿越置换移动平均线才能产生进场信号。 使用图6-7 中的方法2),将明天置换移动平均线的数值输入 摆动指标预测器 ™程序中, 摆动指标预测器 ™就会在今天给出对应于明天置换移动平均线的数值的超买和超卖数值。 这样的话,你就可以做出有依据的决策,看明天是否应选择进行这个交易。

下面是一个摆动指标预测器™应用在标准普尔500 股指期货短期交易的例子:

图6-9


图6-10

要达到非趋势摆动指标90的数值,市场(明天)的价格必须上升到52730。


图6-11

六、帝纳波利黄金率交易计划阶段性总结

在探讨斐波纳契分析方法之前,让我们对整体计划做个简短总结,看看到目前为止我们已经学习了什么内容:

成功交易方法的必要组成部分:

1. 资金和自我管理

见第一单元和第二单元。

2. 对市场机制的理解

到目前为止,我们已经数次提到过市场机制,特别是在第二单元中。在适当的时机,我还会提及这个内容。

3. 趋势和方向性分析

我们已经谈到过滞后指标和同步指标。
我们已经学习了发现趋势的最佳方法。
我们已经了解了一些效力高于趋势并支配趋势的非常强大的方向性信号。

4. 超买/超卖评估

我们已经涉及了超买/超卖评估理论
我们已经学习了怎样有效地对交易进行过滤和量化。
我们已经学习了如何实行某些逻辑盈利目标。

到目前为止,我们已经数次提到过市场机制,特别是在第二单元中。在适当的时机,我还会提及这个内容。

总之:

现在,我们已经了解什么时候做多头,什么时候做空头,什么时候退出市场,而且我们有了一种方法,对一笔交易能为我们带来的收入做出合理预期。

5. 市场进入技巧(领先指标)

在以后的单元里,让我们看一下,在我们按照上述标准进入市场之后,我们怎样才能尽量使自己处于安全的位置。我们还会探讨一些强大的设置止损的技巧。

6. 市场退出技巧(领先指标)

然后,我们会讨论另外一些确定逻辑盈利目标的方法。

第七单元:帝纳波利黄金率交易法基础内容

一、斐波纳契黄金率的历史与起源

也许未来几年里,你能使用部分交易利润到过去和现在的文明中心去游览。如果你有机会这样做的话(我就曾经这么做),你就会发现斐波纳契关系是雅典、罗马、阿姆斯特丹、巴黎、埃及和南美洲一些地区建筑的固有特征。这些充满审美情趣的外形,正是自这种数学比例关系中派生而来的。

你会在音乐的音阶、结晶、甚至野兔种群数目的增长之中发现斐波纳契展开式的踪影。不管是在DNA螺旋结构中,还是在蜂巢的预先设计好的建筑过程中,还是在埃及吉萨的金字塔之中,斐波纳契关系无处不在。人的身体本身也有斐波纳契的比例关系。在我的一次培训课上,我遇到一位外科医生,他的毕业论文的主题是面部整容。他的研究的主题,是术后面部整容的成功,与复原骨骼接近”黄金分割”的程度之间的量化关联性。不可否认,斐波纳契比率,以及生成这些比率的数字,存在于宇宙自然的所有事物之中。

因此,不难理解,人类的整个活动,会以某种方式服从这些规则。这一点在市场中尤其明显,因为市场与人类强烈的贪婪和恐惧的情绪紧密相连。

一点历史:

雷纳尔多(Leonardo)是1170年左右比萨一位富商圭里亚莫•波纳契(Guilielmo Bonacci)的儿子。在意大利语里,斐加罗 (figlio)是指”儿子”,所以随着时间推移,figlio Bonacci就被简化为Fibonacci(斐波纳契)。雷纳尔多•波纳契(Leonardo Bonacci)先生是当时一位杰出的数学家。他发现了被后人称为斐波纳契数列(Fibonacci Series) 的数字序列和比率。

发现斐波纳契数列的过程,有点像发现美洲大陆的过程。我相信,哥伦布发现美洲大陆之前,印第安人就已经知道它的存在了。同样,数学关系所定义的、对我们这些交易人至关重要的比例,其实也早就存在了。

黄金分割或黄金比率1.618比1(或 .618比1)有很多名字。希腊人以字母”phi.”称呼这一比率。巴西欧利(Pacioli),一位中世纪的数学家,称之为”神圣的比例”。卡尔普天(Kelper)称之为”几何学的宝石之一”。曾经还有人称它为”旋转的正方形的比率”。很高兴这个名字没有流传下来,不然的话,我们就要称本课程为”旋转的正方形交易法”了。

起源:

斐波纳契数字序列其实有一些我们想象不到的有趣内容。虽然它的各种可能结果会把我们搞到头大,但那是数学家的最爱。想象一下我们所了解的数列,1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21等等,直到无穷。从1,1开始,我们把最后两个数字相加,就得到了这个数列。以不同方法除这些数字,就可以得到这些比率。比如说,我们用21除13,就得到.619,而用13除21则等于1.615。如果我们跳过一个数字,用21除8,就得到.381。相反,8除21则等于2.625。我们在数字序列上走的越高,做除法之后的结果与精确的数字斐波纳契比率就越近。但是,我们永远不会达到这个数字,因为它后面跟着无穷的小数序列。在数学中,这称为无理数。

这个求和过程的有趣的地方在于,我们在哪里开始都没有关系。我们可以取任意两个数字,比如5和100。很快我们就会回到同样的序列上。

5, 100, 105, 205, 310, 515, 825, 1340, 2165

211340 ÷ 2165 = .6189

2165 ÷ 1340 =1.616

(斐波纳契发明情景想象图)

虽然众所周知,斐波纳契先生在埃及之旅之后”发现”了数列,但当我想象当时的情景的时候,我所看到的是个不同的画面。想象一下,十三世纪的某个时候,波纳契的儿子吃了一碗意大利面,然后坐在一棵树下。他的手指和脚趾已经不够用了,必须要用算盘了,这时突然灵光一闪。他当时的感觉,肯定与我将他的发现应用到标准普尔股指交易的感觉一样……

哇!!!

我可以继续赞美斐波纳契关系,但是如果我真的那么做,我就永远不会讲到它们在市场中的实际应用。如果你对这个题目感兴趣,有很多书都介绍了斐波纳契关系的更为深奥的内容。这些书对于数学系统的描述肯定比我还要深入。另外,我对这个题目不够尊敬,这肯定会让一些人感到不舒服。所以,对于斐波纳契数列和比率的赞美、产生和历史,我留给他人去讲吧。本课程主要讲述的是斐波纳契概念在市场中的实际应用,因此,让我把大家重新带回现实中来,重复一下我已经告诫过的禁令。

斐波纳契分析必须由经过适当的培训,在适当的市场情境下,而且必须作为一个整体计划的一部分来使用。

二、帝纳波利黄金率交易法的范畴

你应该明白,本课程并不是关于基础技术分析的,而是教授我发现的一种既谨慎又高效的,一种模块化的综合判断式交易方法。虽然我总是试图从基础的理解水平来开始我的论述,但我设想你们对一些众所周知的技术工具的使用知识都有所了解。如果你不理解移动平均线(Moving Averages)、随机指标(Stochastics)、平滑异同移动平均线(MACD)、相对强弱指数(RSI)或价格-时间图表的一般外观,在往下继续学习之前,你可以先查阅一下有关的技术分析参考书籍。

为什么斐波纳契理论能起作用?有人说从某种程度上来讲,这是一个自圆其说的理论,因为一些大型或小型具备研究分析能力的组织都成功地运用了这一理论。然而,这种解释不能算做一个充分的解释。斐波纳契理论是一种自然法则。我们每一个人对风险、痛苦和恐惧都有我们自己的承受力,同时我们还具有某种程度的贪婪。虽然每个人表达这些情感的强度都不一样,但是对于人群来说,这些感情的平均程度以某种方式能够被斐波纳契理论的数学关系量化,并准确地在市场中被反映出来。

帝纳波利黄金率交易法是在斐波纳契分析方法基础上的扩展和提高,它涉及到应用到价格轴的基本斐波纳契折返和展开分析,以及我对应用到价格轴的高级斐波纳契折返和展开分析, 即”帝纳波利点位™(DiNapoli Levels™)”。

然而,帝纳波利黄金率交易法不包括也不涉及斐波纳契分析的以下的其他内容:

斐波纳契分析在时间轴上的任何应用

斐波纳契数列中数字的任何使用方法(我只用某些比率)

斐波纳契椭圆

斐波纳契弧线

斐波纳契螺旋

受斐波纳契启发的带状形态

受斐波纳契启发的趋势线

较次要的斐波纳契比率,如.09, .146, .236, .50, 1.382, 2.618等

我没有涉及的上面的题目中有一些有意思的题目,有些题目很有价值。但是我的经验、研究和交易方面的实际应用明白无误地告诉我,它们不值得你花费大量时间研究,尤其是当你还处在学习曲线初期的时候。由于它们会使问题过于复杂化,我想集中讨论那些对交易最为有用和实用的思路和概念。

三、斐波纳契折返和支撑

在帝纳波利黄金率交易法的体系里, 我应用两个主要比率 .382 和 .618进行基本折返分析:


(7-1)

图7-1描述了A点到B点的向下运行。根据折返理论,你测量这两个价格极值(A点和B点)之间的波浪的垂直距离,并计算该运行的.382折返点。在这一点上,毫无疑问任何向上运行肯定会遇到(卖出)阻力。

折线理论并没有说价格必须停留在这里,只是说进一步的运行会遇到相当的阻力。

如果价格行为超过.382折返点水平并持续向上,到达同一下行波浪的 .618折返点处时,毫无疑问地又会遇到另外一个相当强的阻力。市场是否会停留在这里?我们无法知道,但是如果你是要在这个市场(背景)中卖出,这两点中的任何一点都是启动卖出指令的绝佳点位。如果你是在寻找设置止损的区域,那么把你的止损隐藏在任何一个点位的后面,要远胜过主观地挑选一个财务止损点。


(7-2)

在图7-2中,我们同样也有一个从A点到B点的运行,这次它是向上的。斐波纳契折返分析告诉我们,该波浪的极值之间的.382和.618折返点将出现意料之中的支撑。

这就是与上述标准相关的等式。

黄金率结点(FibNodes) 等式

F3=B-.382(B-A)

F5=B-.618(B-A)

F3 是3/8黄金率结点或 .382 折返点。

F5是 5/8黄金率结点或 .618 折返点。

这些是表示折返点位的行话, 它们的使用可以追溯到江恩早期的著作中,在这些著作中,它们是指作为支撑或阻力位的1/8点2。

黄金率结点是应用上述方程式计算出来的数字。每个市场波动产生两对(或更多,你稍后就会看到)黄金率结点。如果从上方接近它们,它们就会产生支撑,如果从下方接近它们,就产生阻力。

注:我所说的是这个波动的极值,而不是收盘价、或小时中位数,或标准差交叉之前最后两个最高价的平均值……明白我的意思了么?你应该注意的是最高价和最低价!

如果你亲自听过我的课或听过我的教学录音,你会知道我经常称黄金率结点为3/8结点或5/8结点

为了表达的清楚,在后面的单元中理想化的柱线图会常常被表示为曲线图。这些曲线图总是画在一个市场波动之内的运行的极值之间(最低价到最高价,最高价到最低价),见图7-3。


(7-3)

如果你对本课程教授的高级斐波纳契技巧(帝纳波利点位)的应用感到困惑时,你可以创建一个准确反映你所分析的柱线图的曲线图,这个简单的步骤会极大地缩短你的学习曲线。

四、斐波纳契展开与逻辑盈利目标点

在帝纳波利黄金率交易法的体系里,我应用三个主要展开比率 .618,1.0和 1.618的基本斐波纳契展开分析:

展开分析所描述的数学关系控制或规定了价格的增长形态,因此为你提供了逻辑价格(利润)目标,我们称之为目标点(Objective Point,OP)。从任何一个ABC的市场波动中都能计算出三个目标。如图7-4所示,初始的推进可能向上或向下。在一般情况下,C位于市场波动的波浪A B之内,但这并非绝对。


(7-4)

下面的公式被用来计算这些利润目标。然后,可以将价格图从C点顺着波浪A B的方向伸展。这些伸展被显示为虚线波浪,代表可能发生的价格进展情况。

目标点等式
OP = B – A + C 目标点
COP = 618 (B -A) + C 收缩目标点
XOP = 1.618 (B – A) + C 展开目标点

需要特别指出的是,此前关于这个题目的一些研究,以及一些流传颇广的理论都认为,展开开始于B点最高价或最低价,而不是C点折返点。我的研究和经验让我不敢苟同这一观点。

用C点开始展开。如果向下波浪上的展开到达零点以下,你应该意识到负数是不被”认可”的。否则,有人就需要向你付钱,脱手股票或谷物了。除去某些税务抵扣之外,我不知道这样的事情还能在哪儿发生。

展开分析丝毫没有涉及时间。在上页的图中虚线波浪标示在不同时间达到不同的目标,这样做的目的仅仅是为了避免混淆。实际上,经过很可能是在黄金率结点位置上的反弹之后,某个AB波浪会达到所有三个目标点。如果有强大的方向性波动,价格可能会马上到达XOP。AB区间的市场力量,以及BC区间上折返的力量或深度的缺乏,这些因素会帮助我们确定这三个价格目标之中哪一个会被最初实现。OP代表目标点(Objective Point),COP代表收缩目标点(Contracted Objective Point),因为它是三个可能目标中最小的一个。XOP代表展开目标点(Expanded Objective Point),因为它是最大的一个。一般而言,在一个重要的折返发生之前,OP目标的实现比COP目标的实现更为频繁。XOP目标的实现的频率最低。

还有其它有效的斐波纳契展开比率,但我们必须在过度繁杂和经证实的可靠性之间达到某种平衡。我的研究和经验表明,上述展开比率是最可靠的,最值得我们给予关注。如果你看看这些比率在下面关于帝纳波利点位的讲解中被怎样使用、组合并应用,你就会发现这是非常明显的。

五、帝纳波利点位定义和基本概念

在这一小节里, 我将讲述帝纳波利点位, 这是帝纳波利黄金率交易法的核心。从一分钟线图到年线图甚至周期更长的图表,都可以使用帝纳波利点位,而且准确性之高令人惊奇。如果你想要做非常短时段的交易,就要做好非常努力地工作的思想准备。虽然使用计算机和适当的软件可以减轻这种工作负荷,但是这种辛勤的工作会让所有人感到疲惫。不管所采取的方式有多么优异,或者你的分析有多么详尽,它都很可能出毛病,并由此浪费你好不容易挣来的资产。

纵观全课程,我一直在做出各种尝试,不仅将我的研究成果包含进来,还尽量容纳我从这些惨痛的交易教训中所得到的知识和经验。我感到,在沙障摇红旗,是我有资格做的一件事情。由于我已经从事了很长时间的教学工作,我有很多机会观察我的学生的成功和失败的经历。这些观察让我总结出如下的注意事项。一旦你吸收消化了这些教学材料,并学会了正确运用帝纳波利点位,你就需要小心,不要过分自信,不要让由于一系列莫名其妙的原因导致你吞下缺乏资金管理所造成的苦果。除此之外,实际使用中的不严谨,以及对买卖指令输入和交易所操作经验的缺乏,都是严重的隐患。如果你在错误的地方买卖,那么你是否缺乏与交易相关知识都无所谓了,因为反正你会输的。但是,如果你在正确的地方买卖,就会在完成交易单方面遇到很大竞争,你会遇到你以前从来没有经历过的问题。

很多人以为艾略特波浪(Elliott W ave)原则与斐波纳契分析是一个意思。它们是两个概念。斐波纳契分析可以自成一体(但不推荐这么做),或者作为整体交易战略的一部分,这个整体交易战略可能包括也可能不包括艾略特波浪。如果你们对艾略特波浪原则非常熟悉,很快就会发现这本课程中教授的交易方法的特殊价值。要想搞清楚自己具体处于艾略特波浪的第几个浪中,即使对于长期实践者来说也是非常让人困惑的,更不要说新手了。帝纳波利点位规避了这个问题,它将波浪视为其本身的扩展和收缩。

帝纳波利点位™(DiNapoli Levels™):

我在前面描述了基本的斐波纳契分析。多数人在价格轴上使用斐波纳契分析的时候,用到的只是这种基本方法的某种形式。一般来讲, 这样做还说得过去,但是要前进到一个更高水平的话,我们必须要有各种定义,以明确并量化我们的思维。这些定义的理解,对掌握这一主题,以及对你最终将高级斐波纳契分析(帝纳波利点位)应用到市场之中的实践,都是绝对关键的必要前提。所以,如有必要,请不断返回来复习这些定义,直到你敢说你真的掌握了为止。

定义:
■市场波动(Market Swing):

市场波动是指由交易人员定义的市场运动,可以持续几分钟或几年,从过去某个时间出现的”显著”市场最低价或最高价,到最近的最高价或最低价。市场波动可以被称为一个波浪。在下面图表中,市场波动在焦点数字和反弹5之间。


(7-5)
■反弹数字或反弹点(Reaction Number or Point):

反弹数字往往是某个特定市场波动(从1到5)之内的低价点或高价点。我之所以在”反弹数字”的定义中避免使用”波动最高价”或”波动最低价”这样的字眼,是因为两个原因。首先,你们中的某些人会将某些不合适的限定词与这个字眼联系在一起。其次,在根本找不到”波动最高价”或”波动最低价”的区域里,我们也将涉及反弹数字。

一个市场波动中可能有多个反弹数字。决定反弹数字是低价点还是高价点的,是市场波动的走向。在这个例子里,每个波动有五个反弹数字。根据我们的用法,点5被认为是符合我们对反弹数字的定义的,虽然点5可能并不是对之前任何点的反应。比如,它可以是历史最低价,就像炙手可热的初次公开招股(IPO)的价格那样。实际上,点5非常重要,因为它是市场波动的极值。它被称为”原始反弹数字”,或用符号’*’表示。
■焦点数字(Focus Number):

焦点数字是市场波动的极值。它是图表上的一个位置,某个特定市场波动的所有折返线数值(黄金率结点)都是从这个位置上计算的。如果焦点数字改变了,某个特定市场波动的所有黄金率结点都随之改变。
■黄金率结点(Fibnode)或结点:

黄金率结点(Fibnode)或结点(Node)是以斐波纳契折线比为基础的数字,当市场从上至下向该数字靠近时,它会引发支撑;或者当市场从下至上向该数字靠近时,它会引发阻力。计算两个黄金率结点或结点,一个在焦点数字和一个反弹数字之间的 .382折线,另一个在 .618折线上。

黄金率结点™(FibNodes™)也是我公司出版的一个软件程序的名称,这种软件程序是用来计算和表示斐波纳契折线和目标的。在这种情况下,如果提到的是软件程序,则FibNodes中的字母F和N将用大写表示。
■目标点(Objective Point):

目标点是基于斐波纳契展开比的一个数字,它标志着一个上升或下降波浪的赢利目标。
■叠加(Confluence):

当来自不同反弹数字的两个黄金率结点有相同或几乎相同的数值的时候,所产生的价格点或区域就是叠加(’K’)。叠加必须仅仅出现在 .382 和 .618黄金率结点之间。叠加区域包括创建叠加的黄金率结点,以及黄金率结点之间的价格范围。叠加又被称作为”黄金率叠加”,简称”黄金叠加”。

与单一的黄金率结点相比,叠加呈现出的支撑或阻力更强劲。叠加(接近程度)取决于市场波动的易变性和时间范围。因此,图表与图表之间的黄金率结点叠加可能截然不同。比如,一分钟和一个月的图表的价格范围极值差异之大让人惊异。同样,某个特定时间范围内的价格范围也有可能变化很大。一天之中的价格范围可能有250个点,另一天可能有1250个点。叠加具有主观性,它让程序员和非判断式交易人员感到困惑,而这些因素对这种方法的长期性和有用性是很有裨益的。
■叠结点标记(Lineage Markings):

结点标记是半圆形弧线,用来直观地识别哪些反弹数字创建了一个特定黄金率结点。
■逻辑赢利目标(Logical Profit Objective):

逻辑盈利目标是个预先决定的价格点,在这个价格点上,会有许多与你正在交易的方向相反的买卖单。如果你做多头,它就会显示为阻力。如果你做空头,它就会显示为支撑。有两种设立逻辑盈利目标的方法, 一种是使用摆动指标预测器所提供的点位,另一种则是使用斐波纳契派生点。斐波纳契派生点可以是来自斐波纳契展开分析的目标点,也可以是某些黄金率结点的单一结点,或者是黄金率叠加点。

由于交易其实就是一场关于百分比的游戏,所以,自然而然地,(逻辑)赢利目标点,将会显著地提高你评估百分比的能力以及长期获利的机会!

■汇聚(Agreement):

当一个黄金率结点和一个目标点(COP,OP或XOP)的距离”比较接近”的时候,发生的价格区域就是汇聚。汇聚也被称作为”黄金率汇聚”,简称”黄金汇聚”。

■黄金率系列(Fib Series):

黄金率系列是一套黄金率结点的组合,来自帝纳波利点位在价格轴上的适当应用。它并不是我们在前面基本斐波纳契分析中讨论的斐波纳契合计系列。

■帝纳波利点位™或帝氏点位™(DINAPOLI LEVELS™ 或D-LEVELS™):

帝纳波利点位是根据一套具体规则创建的支撑和阻力点位,它是斐波纳契分析在价格轴上的高级应用。帝纳波利点位包括黄金率结点,目标点,叠加和汇聚价格区域。

确定帝纳波利点位的第一个步骤,是焦点数字和反弹数字的正确定位。

让我们看一看下面的图表:


(7-6)

在图表7-6中,我们看到的是随着时间的推移一个市场波动的发展。焦点数字是波动的最高价。在过去的波浪中,反弹1是原始反弹数字。这个波浪会产生两个黄金率结点。

前面波浪中O点上的旧焦点数字在决定新的或当前的黄金率结点方面没有什么影响。当前波浪有两个反弹数字,1和2。反弹数字2现在是原始反弹数字。我们在前面已经学到,每个反弹数字有两个黄金率结点,因此现在我们可以生成四个黄金率结点。

下面的图表7-7显示了四个黄金率结点,一个叠加区域,以及数个结点标记。叠加’K’出现在F到1区间的 .618反弹,以及F到2区间的 .382反弹所创建的区域中。你务必要知道哪个反弹低点创建了每对黄金率结点,它们之间必须有清楚的关系。当市场活动接近黄金率结点的时候,黄金率结点标记能够为我们提供很多有关我们的反应的性质方面的信息。如果图表中散落了各种水平线,而没有识别性结点标记,那只会困扰我们的行动,对我们没有任何帮助。没有必要将结点标记一直划到焦点数字,因为一个市场波动中的所有黄金率结点都是创建自同样的焦点数字的。正是因为这个原因,它才被称为焦点数字。


(7-7)

图表7-8显示了汇聚发生的例子:


(7-8)

焦点数字F和反弹1之间的 .382支撑黄金率结点,在可以接受的程度上接近于来自C的OP扩展。在可以接受的程度上接近是一个主观性的概念,它取决于时间范围和市场波动的振幅。

现在,让我们看看这个稍稍更为复杂的波浪。


(7-9)

图表7-9显然是个上升波浪。也可以用类似方法图示一个下降波浪,如前面的图表所示。

在这个上升波浪中,我们有两个叠加区域,K1和K2。如果在市场向上发展的时候,你决定作个买家,那么在叠加区域K1上方买进,将你的停损单恰好隐藏在K2区域下方,是个非常好的策略。指令输入的详细情况将在第十单元的黄金率策略部分讨论。

六、帝纳波利点位实例讲解

现在,让我们来看看一个真实的市场例子,这样你就可以理解,在真实的交易场景中,叠加的概念多么有用。下面是图表7-10,德国马克的月线图。


(7-10)

如果我们像前面看到的理想化图表7-6那样把这张图表做上标记,就得到四个黄金率结点,其中两个创建了图表7-11中显示的叠加区域。


(7-11)


(7-12)

正如我们所预料的,叠加区域提供了强大支撑,为市场做好了主要回升准备。见每日图表7-12。如果我们不清楚月度叠加区域,在这个市场上做空头,我们就会遇到让我们吃惊的事。从我们对逻辑赢利目标的定义来看,这个叠加区域应该是结束空头的理想位置。如果我们是以月为基础的玩家,我们就可以等着折线返回,重新开始空头(只要我们的交易情境保持有效)。如果我们是以日为基础的玩家,我们可以用多种方式沿着日线图的走向做多。我会考虑几种方式。

■1.从叠加区域开始的回升看上去非常像是日线图上的双重穿透信号。如果真是这样的话(图中未明确显示),我们就会迫不及待地跳到多头一边。我们可以通过好几种方式实现。

A. 在双重穿透信号确认之后的第一个浅显折返处买入。

B. 在双重穿透信号确认之后并且在最小拉回之后的最高价处买入。

C. 预测双重穿透信号将要确认,在日间的趋势已确认为上升的情形下, 在一个拉回之后进入市场。

■2.在我们选择的时间范围里,在已确认向上走势之后,在折返处进入市场。

■3.寻找方向性信号支撑我们的交易,并相应地进入多头位置。

虽然我在第五单元的方向性指标中并未具体提及(因为那时你们还不具备相关基础),但是,一个强烈的叠加区域,尤其是在每周或每月图表上,本身就可能是个方向性信号。这种方法稍微有些风险,除非市场已处于一种超卖状态中。我使用这种战略的方法是等待一个已确认的趋势,(在上面这个案例中,已确认趋势是向上的),然后采用我们将在第十单元中介绍的黄金率策略进场信号。我的某些学生会以”盆景”法进入叠加区域。一般我会使用”扫雷艇A”或”扫雷艇B”黄金率策略进场信号。我对你们的建议是,不要现在就提前跳到那部分,看看这些策略是什么。我想你们最好仍然遵守本课程的顺序,并在以后重新阅读这一部分内容。
重要提醒:

■1.
如果你没有在每月图表上对这些帝纳波利点位进行预先计算,你就根本无从知道支撑即将显现。当时的市场就像一块坠落的石头。你应该务必研究一下时间范围更高的图表,以便清楚你在整个大局之中的位置。

■2.如果你在图表7-11中显示的第一个(最高的)黄金率结点附近察看每日活动(未显示),你就可以看到一个非常不错的、可以对之加以利用的回升。

■3.在图表9-7上,如果你重新将2标记到A,将1标记到C,并将1之前的最高价标记到B,F就会成为一个接近完美的OP。

■4.稍后在第八单元中我们还会看到一个更引人注目的叠加的例子,它涉及到500点的道琼斯指数单日下跌。我会在那里进一步讲解,因为它更为复杂。它涉及更多的反弹最低价,因此也涉及更多黄金率结点。我意识到,开始跑之前,我们最好先学会走。

第八单元:帝纳波利黄金率交易法详细内容

一、帝纳波利黄金率交易法关键概念-交易时段的转换

如果要成功地运用帝纳波利点位交易,你需要对本课程教授的所有内容有个综合的理解。最重要的是,你要能够认识到,同样数据的不同时间周期的图表会对你的交易策略产生怎样的影响。尽可能花些时间理解这个题目,你所得到的回报会非常丰厚。

转换交易时间周期,对于你们之中的有些人来说,这一点可能再明显不过了。而你们之中也有些人可能真的要绞尽脑汁,去想象时间周期与帝纳波利点位的创建之间互相作用的方式。如果你在这个方面遇到困难,那么可以应用图形软件,在不同时间周期图表中显示同样数据,这样它就会变得清晰起来。

A. 由较低的时间周期向较高的时间周期转换

我们将从简单的入手。半小时线图8-1A有八个上涨价格柱线。曲线形8-1B显示了我们建立帝纳波利点位所需要的所有来自柱线图的信息。图表8-1C显示了这个市场波动的焦点数字和反弹数字的恰当标记。

图表8-1

同一个价格运行显示在一张小时线图却只有四个价格柱线,而不是八个,因为创建每个柱线需要两倍的时间。在这个过程中,一个反弹(数字)消失了。

图表8-2

对于各自所显示的时间周期,这两个图表都是同样准确的。问题是,随着你增加时间的周期,比如:

从五分钟线到小时线
从日线到周线
从周线到月线等等

帝纳波利点位的数量很可能会减少,因为反弹点的数量很可能会减少。

B. 由较高的时间周期向较低时间周期转换

上述相反,如果你降低时间周期,如:

从月线到周线
从周线到日线
从小时线到五分钟线等等

你很可能会增加帝纳波利点位的数量。

举例而言,如果你是个根据日线交易的玩家,但是你的设备可以帮助你收集每小时数据(廉价的延迟数据传送专线就是这样的)。你在小时线图上所能产生的黄金率结点,比你在日线图上看到的要多。因此,你可以对进场区域和止损设置点进行微调。你仍然可以在交易日结束之时做分析,但是有了这种每小时数据的能力,你就可以从反弹数字中创建额外的、本来会被埋没在日线图中的黄金率结点。对更长时间周期的交易者来说,这些额外的黄金率结点可以帮助建立明确的黄金率叠加区域。这就是我在第一单元中建议过的一种特别的交易时间周期组合方法。

交易时间周期的转换是黄金率交易法中的一个关键概念和方法。我在以后的单元中还会不断地提到。请大家仔细体会。

二、一个理想交易例子的剖析

一个理想的交易例子:

让我们试着将目前已经学到的一些技巧运用于每日的交易情形当中。假设如图表8-3所示,我们将时间范围降低到足以显示一个黄金率叠加区域,同时我们还假设使用下列有关趋势的标准。随机指标(未显示)给出了”卖出”,而MACD(也未显示)保持为”买入”状态。因此,趋势上升的态势保持完整。另外,为求简单明了,我们假设即使价格行为要突破到黄金率叠加区域,趋势的上升态势仍保持完整。

问题:你会在哪里进入,你的止损在哪里?

图表8-3

在你研究下文概括的解决方案之前,先思考一下这些问题。正在发生的事情,不仅仅是表面上你所看到的那样。顺便提一句,正确的答案不止一个。

现在我们看看我的三个学生汉克,丹尼和卡尔是如何回答这个问题的:

“性急冒动”的汉克:乔,我会在现在市场的位置卖空,然后在黄金率叠加区域获利了结。然后我就做多。

除非汉克有能力降低他的时间周期,以观察到市场波动中的向下趋势,否则这个答案就是不正确的。”性急冒动”的汉克需要一个向下趋势,才能证实他的卖空是合理的,虽然较低的时间周期可能会给出一个MACD/随机指标的 “卖出” 信号,但这只是汉克的假设,超出了具体的标准。同时,他的任何空头仓位的平仓点的任何抵消,或者建立多头仓位的任何指令单,都不应下在”K”黄金率叠加区域,而应该在它之上,以增加他的成交机会。而且汉克并没有完整地回答这个问题,他丝毫没有提及设置止损的事。他太迫不及待地要做交易了,忘了考虑保护自己。我建议汉克静下心来重新组织好思路,否则他马上就会得到一个代价昂贵的教训。

“保守迟疑”的卡尔:乔,我会在反弹点2的 .618折返线买入,并在反弹点2下面设止损。

这个解决方案的假设是,在反弹点2的 .618处趋势仍将是向上的,而且所给出的条件仅仅保证了到黄金率叠加处仍为向上走势。如果我们假设在他的进场点上趋势仍然保持向上,我就会这样建议卡尔:

A. 应将他的止损放在反弹点2上,而不是在反弹点2下面(假设他有一位能力强并在交易场中受人尊敬的经纪人)。
B. 应在原始结点(即他所说的反弹点2的 .618折返线)上方买入,而不是该在结点上买入。

如果”保守迟疑”的卡尔的进场都符合条件,这取决于趋势保持完好,那么这个方案就可以接受,但是也许会显得过于小心。等待深度折返慢慢显现的问题是,也就是说,其背景(在这个情况下是趋势)在进场点上可能已成为历史,而要获得恰当的进场点,则必须要使用”扫雷艇 A或B”策略,这个策略我们在第十单元中将会讲到。

“谋定后动”的丹尼: 乔,我会在黄金率叠加区域之上进入,而且,根据我的资金管理标准,我的止损会位于黄金率叠加区域之下或原始结点的F5之下。如果我选择了后面的止损设置标准,我就会留意观察趋势。如果趋势向下突破,我就以市价退出,或计算那一点上的阻力帝纳波利点位,并抓住第一个机会在阻力结点上或其下方退出多头仓位。

回答得好,丹尼,但你忘了些事。

“性急冒动”的汉克回来了!:我在第一个 .382支撑结点上方买入,并在黄金率叠加区域之下设置止损。

这也会是我的选择,但给我个理由。

我不想错过波动!
“谋定后动”的丹尼回来了!:汉克的第二个方案是乔尔的首选方案,因为向下波动的OP和第一个.382折返线区域是一个黄金率汇聚!

完全正确!请看图表8-4。

图表8-4

从这种思维的推进过程之中,你会发现,使用同样方法进行分析,可以得到不止一个可以接受的方案。
高级评论:

这时候做出这些评论可能为时过早,但是我会具体地谈谈我的止损的设置。

如果更高的时间周期趋势支持多头仓位的进入(这样的背景比原先给出的更好、更安全),我的初始止损很可能位于主要 .618 ‘*’ 结点的下方。

如果更高时间周期的趋势不支持交易,那么我的止损就会在黄金率叠加区域之下。

如果交易标准包含一个向上的方向性信号,而不仅仅是一个向上趋势,我就会在第一个 .382结点上方进入,即使那里没有一致,因为方向性信号比向上趋势更为强大。如果方向性信号特别强大的话(如双重穿透失败形态),我还会在前期高点或C处的高点止损买进。如果我在(第一个 .382的)”限价”买入和”止损买入”上都完成交易了,那也没关系。我不介意在方向性的波动上加倍我的仓位规模。

三、少就是少,剪除多余的黄金率结点

我在上一节里提到,对市场机制的了解是帝纳波利黄金率交易计划里的一个重要组成部分。在这一小节里我解释这为什么这么重要。

少既是多。如果你还没有搞明白为什么这个阐述是正确的,那么你很可能还只有二十多岁,或三十多岁。就交易而言,这是个至关重要的问题。人们往往会挑战自己能力的极限。有些交易者相信,观察23个指标和94个支撑水平,与观察两个指标和六个支撑水平相比,能使他们得到更为综合的分析。如果你做交易是为了赚钱的话,就只在必要的时候观察更多市场,而不要用一张像意大利面条一样乱糟糟的图表把自己搞晕。

剪除斐波纳契系列:

为了使事情尽可能简单,让我们再来看一看,怎样把变得不相关的黄金率结点去除掉,从而使我们实现目标的道路变得更为简单和清晰。

图表8-5

图8-5清晰地显示了一个向上的运行过程,价格到达点E(Enough,足够)之前,折返都比较浅。然后,价格做了个OP运行,向下与整个上升运行的 .618结点汇聚。

这为我们这些交易者省去了一些麻烦,因为现在我们可以不必考虑被下跌的价格活动穿透的所有黄金率结点了(少既是多)。主要反弹低点”4″产生的F5是图表上仅存的活跃的支撑结点。

下面的图表8-6是我在私人授课时最喜欢用的图表。它是S&P指数某个交易日的五分钟线图,在这一天,联邦储备局将贴现率降低了两个点,传闻第一夫人与办公厅主任有染,总统在一个相关的事件中受了伤,伊郎进攻以色列,国会批准降低资本利得税,还有……总之你应该明白我的意思了。

图表8-6

在继续往下阅读之前,请你试试为这张图表画上黄金率结点标记。

这张图表上只剩下两个活跃的黄金率结点,而仍然有偿付能力的交易者可能已经所剩无几了。所有其他交易者都迫于价格活动而出局了。

图表8-7

四、黄金率赢利目标点的深入讨论

现在,如下图8-8,让我们看一看就斐波纳契扩展分析和逻辑盈利目标而言更为复杂的一套市场波动。

在翻开下一页之前,看看你是否能发现图表8-8上的所有盈利目标。与平常一样,除了你所能看到的之外,这里面还有其它的东西。


图表
8-8
 

(图8-8A)

(图8-8B)

丹尼正确地察觉到,我并没有具体指出我们是做多头、空头、还是不介入。在这种图形中,既有向上的目标点,也有向下目标点,这取决于A、B和C波动的标记方法。

汉克标记的图表8-8是正确的,但不完整。为了清晰起见,我没有将这些标记包括在丹尼的方案之中,但是我确实包含了所有扩展。如果我在这一张图表上包含这两套标记,那么其中一套会被标记为A,B,C(汉克),另外一套则标记为A’, B’, C’(丹尼)。阻力目标点和支撑目标点都是从这个标记组合中创建的。

下面是我们决定采用哪个盈利目标的时候所需要考虑的情境和背景的问题。

1. 我们的超买或超卖情况如何?
2. 我们做这笔交易,是由于方向性指标还是趋势指标?
3. 更长时间周期上的趋势是有利于我们,还是不利于我们的?
4. 在更长的时间周期里,将得到一个支持我们交易的已确认趋势信号,还是未确认趋势信号?
5. 对于日间交易者,我们要知道我们离一天的结束还有多远!
6. 在AB区间上,迅猛推进式形态是否明显?
7. 我们是否接近了我们承受压力的极限? 交易新手亏损时反倒比盈利时感觉更好一些。如果赢利的幅度让你感到了过分的压力,那么在做出不理智的行为之前,选择较近的目标点结束交易。

五、黄金率止损点的深入讨论

我们看一个向上的波动,对设置止损的技巧做个更详尽的考虑。同样的道理也适用于向下波动。

除了我们已经讨论过的内容之外,帝纳波利点位对于你怎样设置止损有着非常重大的影响。让我们看一看在市场前期高点或低点后面、对面或附近止损的设置。

你是否曾经考虑过,为什么有时候市场会极其猛烈地突破前期高点,有时候又会坚固地停留在前期高点的附近,不一定是在高点上?看看下面几个例子。

图表8-9
由于BC区间回撤的程度很小,COP可以比点B高很多。因此,在点B的前期高点附近本来就不会存在任何阻力。如果你在B点附近设置了止损,而且它被市场穿过了,你很可能要遭受沉重的损失,因为没有什么可以阻止市场激烈地向上运行。

图表8-10

在图表8-10描述的局面中,保护性止损被触及的可能性比较小,而且如果它真的被触及,你所完成的交易单的点差很有可能也是比较合理的。不仅有来自市场以前高点的固有阻力,而且还有来自COP的额外阻力。这有助于使得B的高点保持完好无损。

图表8-11

在图表8-11所描述的情景中,点C比同一AB向上波动的 .618折返线稍高一点。设置止损的时候应考虑到COP的位置,并应设在COP之上,不应只是在前次的高点上面。

在下列图表8-12中,我们看到的是在前几个图表中显示的同样的止损设置标准的变形。在这个例子里,向上的区间在上一个高点之前形成了一个COP,因此增加了上一个高点将继续保持的概率。

图表8-12

这种现象在美国债券周线图表8-13中显示出来,像双子塔一样,历史新高已经形成。COP阻力使波动停留在新高水平。


图表8-13

一旦你熟悉了帝纳波利点位之后,你就会看到一种真正让人痴迷的诗歌般美妙的情形在市场波动中演化。这就好像是把一面多棱镜放在白色的光线下,看到整个光谱的各种颜色展现在你眼前一样神奇。

(以下内容暂无)

第九单元:帝纳波利黄金率交易法实战分析
·帝纳波利黄金率交易法的实战应用
·一个美国债券期货市场的实例
·高获利交易模式与帝纳波利黄金率交易法的应用
·不同性格交易者对相同市场情况的反应
·市场交易机制与下单的灵活运用
·测验与练习

第十单元:帝纳波利黄金率交易法进场技术
·帝纳波利黄金率交易法下单与止损技术
·”盆景”,”树丛”,”扫雷器A”和”扫雷器B”
·不同性格交易者对相同市场情况的技术选择
·”大扫除”- 市场前进的号角
·测验与练习

第十一单元:帝纳波利黄金率交易法综合高级实战分析
·帝纳波利黄金率交易法的更多应用
·在交易中如何最大限度地少犯错误?
·帝纳波利黄金率交易法在房地产市场中的应用
·美国豆粕期货的一个详细分析与交易
·美国S&P股指期货的一个详细分析与交易
·测验与练习

第十二单元:帝纳波利黄金率交易法软件的选择
·帝纳波利黄金率交易法的软件选择
·帝纳波利Trade Navigator软件
·NextView中文投资交易软件
·GFT的DealBook360中文外汇交易软件
·测验与练习



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